太量微觀——香港轉口樞紐地位仍樂觀

太量微觀

莊太量

2020-01-17 04:20 HKT

生活專欄

內容

　　去年全年中美雙邊貿易總額三點七三萬億元人民幣，按年下跌百分之十點七，雖然受累於關稅，中國出口至美國貨物略減，然而因人民幣貶值令中國對其他貿易夥伴——比如歐盟和東盟——的出口上升，去年中國第一大貿易夥伴仍是歐盟，對歐盟進出口四點八六萬億元人民幣，增長百分之八；對東盟進出口四點四三萬億元人民幣，增長百分之十四點一。外貿進出口人民幣總值同比增長百分之三點四，按照美元計價總值出口仍呈現百分之零點五的正增長。去年十二月中國總出口按年增長百分之九，總進口按年增長百分之十七點七，外貿規模創下月度歷史峰值。
　　近期香港與內地及美國的整體貿易額分別陡降兩成和一成，但香港與某些地區（例如台灣和越南）貿易額卻逆勢上升，這變化取決於當地發展潛力。長遠而言，香港轉出口額的多寡，視乎幾項因素。中國方面，內地對外將愈見開放，香港作為中國貨物轉口的作用或會減弱。與此同時，中國與印度、越南和東盟等市場的貿易日趨蓬勃，擴大貿易額或可抵銷香港轉口港地位弱化的影響。
　　鑒於印度和東盟等地貿易起飛，筆者對本港作為轉口樞紐的地位抱持樂觀態度。而中美達成貿易協議意味着中國需要向美國增購商品，若中國增加採購美國農產品或其他商品，有部份貨物可能會經香港入口。香港坐擁優越的地理位置，採用零關稅制度，容許資金和商品自由進出，亞洲地區還未出現能夠取代香港的中轉站。
　　那麼，我們應如何評估轉口貿易對本港經濟的影響呢？簡單而言，先假設現時整體轉口總值額減少一成，鑒於貿易行業佔本地經濟兩成左右，估計會令GDP下挫百分之二。以此推斷，本港第三季GDP收縮百分之二點九，當中百分之二可歸因於貿易額下滑。中期來說，筆者對香港作為中轉站的前景頗有信心，原因是美國將會擴大對華的出口，再加上中國有望增加與其他地區（例如東盟）的貿易額，當中有部份貨物可能會經香港處理，故此未來十年，香港在這方面還是大有可為。
中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長
莊太量