大行晨報 - 通脹數據限制美元升勢｜大行晨報

1小時前

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　　美軍對伊朗發動新一輪空襲，美伊雙方仍然各執一詞。美國總統特朗普表示伊朗方面尋求與美國會談，但伊朗則稱目前沒有和白宮談判的計劃。美匯指數連續兩個交易日回落，早前公布的美國6月通脹數據（CPI）出現2020年以來首次按月下挫，亦低過市場預期。核心CPI則按月持平，按年升2.6%，兩者均低於市場預期。不過，今周公布的美國6月核心生產者價格（PPI）升幅低於預期，數據或反映在伊朗戰爭近期再度升級之前，上游通脹壓力已開始緩解，彭博利率期貨顯示市場預計，聯儲局今個月加息的概率已跌至1成左右。

　　筆者認為，美匯指數自今年5月以來形成的一輪反彈趨勢或已於101.5水平附近見頂。美國聯儲局褐皮書調查顯示，近幾周美國經濟活動以輕微至溫和的步伐增長，物價整體漲幅溫和，大多數地區就業水平幾乎沒有變化。

短線料100至101.5整固

　　雖然仍有儲局官員表示，通脹風險現階段仍大於就業風險，但紐約聯儲銀行總裁表示，當前利率處於合適位置，有理由預期通脹已經見頂，且應會在未來幾個季度小幅下降。數據及官員言論都進一步限制美元表現。

　　執筆之時，美匯指數暫時回落至100.5水平整固，並逐漸形成新一輪下降通道軌，但仍未能確定跌勢已成。我們認為，除非中東局勢出現任何黑天鵝事件，否則美匯指數在今個月聯儲局議息會議前料將於100至101.5水平區間上落整固，若短線失守100水平關口，則不排除下試99.5水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部