大行晨报 - 通胀数据限制美元升势｜大行晨报

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　　美军对伊朗发动新一轮空袭，美伊双方仍然各执一词。美国总统特朗普表示伊朗方面寻求与美国会谈，但伊朗则称目前没有和白宫谈判的计划。美汇指数连续两个交易日回落，早前公布的美国6月通胀数据（CPI）出现2020年以来首次按月下挫，亦低过市场预期。核心CPI则按月持平，按年升2.6%，两者均低于市场预期。不过，今周公布的美国6月核心生产者价格（PPI）升幅低于预期，数据或反映在伊朗战争近期再度升级之前，上游通胀压力已开始缓解，彭博利率期货显示市场预计，联储局今个月加息的概率已跌至1成左右。

　　笔者认为，美汇指数自今年5月以来形成的一轮反弹趋势或已于101.5水平附近见顶。美国联储局褐皮书调查显示，近几周美国经济活动以轻微至温和的步伐增长，物价整体涨幅温和，大多数地区就业水平几乎没有变化。

短线料100至101.5整固

　　虽然仍有储局官员表示，通胀风险现阶段仍大于就业风险，但纽约联储银行总裁表示，当前利率处于合适位置，有理由预期通胀已经见顶，且应会在未来几个季度小幅下降。数据及官员言论都进一步限制美元表现。

　　执笔之时，美汇指数暂时回落至100.5水平整固，并逐渐形成新一轮下降通道轨，但仍未能确定跌势已成。我们认为，除非中东局势出现任何黑天鹅事件，否则美汇指数在今个月联储局议息会议前料将于100至101.5水平区间上落整固，若短线失守100水平关口，则不排除下试99.5水平。

光大证券国际产品开发及零售研究部