聞風至 - 光大環境高息防守性強 | 鮮股落鑊
聞風至
2小時前
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市場資金近期避險情緒升溫，資金流向顯著轉往高息防守板塊，傳統高息股成為追逐焦點。光大環境（257）在經過前期顯著調整後，估值已回落至極具安全邊際的水平，股息率更扯高至5.6厘。股價回吐幅度已深，在當前動盪市況中，防守力更勝一籌，可望吸引長線資金重新部署。
光大環境作為全球最大垃圾發電投資運營商，目前其歷史市盈率已回落至7.6倍水平，屬偏低水平。於上一財年期內，集團純利回升16.2%，對比2024年財年純利錄跌23.8%，盈利開始出現重拾回升勢頭，是一個好開始。
值得一提是，內地有消息指，今年以來，多間管材、施工類水務企業接連中標重大項目，行業景氣度上行。在水價改革等政策支持下，水務行業市場化程度提升，機構認為水務企業的業績表現有望得到實質性改善。
市場預測，「十五五」時期國家水網投資將突破6萬億元（人民幣，下同），年均投資規模可達1.2萬億元以上。水網作為國家基建「六張網」之首，其大規模建設將直接拉動水務產業鏈需求。
在看完2025年財年業績後，美銀上調了光大環境的目標價，由6.2元（港元，下同）上調至6.8元，並重申「買入」評級。理由是該行預期光大環境2026至2028年的自由現金流將維持約90億元高水平，低資本開支將成為新常態，扣除融資成本後，自由現金流收益率達20%，在強勁自由現金流支持下，該行預期股息將持續上升。
隨着國家「十五五」水網投資規模的上升預期，行業景氣度全面上行，將為集團注入強勁的增長憧憬。再配合集團自由現金流持續充裕，市場更憧憬其未來派息將逐步上升。在市場資金追逐高息防守資產的趨勢下，該股兼具水利建設催化與紅利加碼雙重優勢，可望迎來估值修復。
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