闻风至 - 光大环境高息防守性强 | 鲜股落镬
闻风至
3小時前
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市场资金近期避险情绪升温，资金流向显著转往高息防守板块，传统高息股成为追逐焦点。光大环境（257）在经过前期显著调整后，估值已回落至极具安全边际的水平，股息率更扯高至5.6厘。股价回吐幅度已深，在当前动荡市况中，防守力更胜一筹，可望吸引长线资金重新部署。
光大环境作为全球最大垃圾发电投资运营商，目前其历史市盈率已回落至7.6倍水平，属偏低水平。于上一财年期内，集团纯利回升16.2%，对比2024年财年纯利录跌23.8%，盈利开始出现重拾回升势头，是一个好开始。
值得一提是，内地有消息指，今年以来，多间管材、施工类水务企业接连中标重大项目，行业景气度上行。在水价改革等政策支持下，水务行业市场化程度提升，机构认为水务企业的业绩表现有望得到实质性改善。
市场预测，「十五五」时期国家水网投资将突破6万亿元（人民币，下同），年均投资规模可达1.2万亿元以上。水网作为国家基建「六张网」之首，其大规模建设将直接拉动水务产业链需求。
在看完2025年财年业绩后，美银上调了光大环境的目标价，由6.2元（港元，下同）上调至6.8元，并重申「买入」评级。理由是该行预期光大环境2026至2028年的自由现金流将维持约90亿元高水平，低资本开支将成为新常态，扣除融资成本后，自由现金流收益率达20%，在强劲自由现金流支持下，该行预期股息将持续上升。
随着国家「十五五」水网投资规模的上升预期，行业景气度全面上行，将为集团注入强劲的增长憧憬。再配合集团自由现金流持续充裕，市场更憧憬其未来派息将逐步上升。在市场资金追逐高息防守资产的趋势下，该股兼具水利建设催化与红利加码双重优势，可望迎来估值修复。
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