大行晨報 - 歐羅反彈空間有限｜大行晨報
受美元近期回落影響，歐羅迎來一輪小幅反彈，執筆之時暫時於1.143水平徘徊。歐洲央行6月議息會議宣布加息0.25厘，為2023年以來首次提升利率水平。官員同時下調今明兩年的經濟增長預測，並上調今明兩年通脹預期。歐央行將2026年通脹預期由2.6%上調至3%，2027年通脹增長預期則由2%上調至2.3%。
不過，歐羅區當前正面臨經濟低增長但通脹抬頭的困境。美伊戰爭引發的全球能源價格飆升，對高度依賴能源進口的歐羅區經濟造成沉重打擊。數據顯示，歐羅區經濟出現萎縮，國內生產總值增長大幅下滑，第一季國內生產總值（GDP）由前值增長0.1%轉為按季下滑0.2%；按年增長由上季的0.8%驟降至0.3%。在物價端，供應鏈瓶頸與能源成本壓力持續，歐羅區5月通脹一度衝高至3.2%，不過最新數據顯示，歐羅區6月整體通脹回落至2.8%，但仍高於2%的官方目標。
歐美息差或持續擴大
筆者對歐羅下半年走勢維持中性看法不變。首先，歐美兩間央行息差或持續擴闊，儘管歐洲央行加息，但美國聯儲局在抗通脹的政策上同樣展現鷹派立場，與歐羅區經濟出現衰退跡象相比，美國經濟相對強韌，第一季GDP按年增長2.7%，聯儲局加息的空間亦比歐洲央行大，不排除歐美息差會持續擴大，資金流向美元資產。同時，歐洲進口能源成本激增，導致其貿易條件急劇惡化，基本面亦承壓。歐羅兌美元自今年5月來表現不佳，一度於6月24日創下1.1325的年內新低。
筆者認為，短線而言，歐羅能否重拾升勢關鍵要看是否能反彈並企穩至1.145水平的阻力位，歐羅短線或將持續於1.13至1.15水平區間上落。技術面來看，歐羅兌美元日線圖50天線已下穿250天線，形成「死亡交叉」利淡訊號，若短期難以出現反彈趨勢，則不排除再度下試年內低位。
光大證券國際產品開發及零售研究部
