大行晨报 - 欧罗反弹空间有限｜大行晨报
受美元近期回落影响，欧罗迎来一轮小幅反弹，执笔之时暂时于1.143水平徘徊。欧洲央行6月议息会议宣布加息0.25厘，为2023年以来首次提升利率水平。官员同时下调今明两年的经济增长预测，并上调今明两年通胀预期。欧央行将2026年通胀预期由2.6%上调至3%，2027年通胀增长预期则由2%上调至2.3%。
不过，欧罗区当前正面临经济低增长但通胀抬头的困境。美伊战争引发的全球能源价格飙升，对高度依赖能源进口的欧罗区经济造成沉重打击。数据显示，欧罗区经济出现萎缩，国内生产总值增长大幅下滑，第一季国内生产总值（GDP）由前值增长0.1%转为按季下滑0.2%；按年增长由上季的0.8%骤降至0.3%。在物价端，供应链瓶颈与能源成本压力持续，欧罗区5月通胀一度冲高至3.2%，不过最新数据显示，欧罗区6月整体通胀回落至2.8%，但仍高于2%的官方目标。
欧美息差或持续扩大
笔者对欧罗下半年走势维持中性看法不变。首先，欧美两间央行息差或持续扩阔，尽管欧洲央行加息，但美国联储局在抗通胀的政策上同样展现鹰派立场，与欧罗区经济出现衰退迹象相比，美国经济相对强韧，第一季GDP按年增长2.7%，联储局加息的空间亦比欧洲央行大，不排除欧美息差会持续扩大，资金流向美元资产。同时，欧洲进口能源成本激增，导致其贸易条件急剧恶化，基本面亦承压。欧罗兑美元自今年5月来表现不佳，一度于6月24日创下1.1325的年内新低。
笔者认为，短线而言，欧罗能否重拾升势关键要看是否能反弹并企稳至1.145水平的阻力位，欧罗短线或将持续于1.13至1.15水平区间上落。技术面来看，欧罗兑美元日线图50天线已下穿250天线，形成「死亡交叉」利淡讯号，若短期难以出现反弹趋势，则不排除再度下试年内低位。
光大证券国际产品开发及零售研究部
