大行晨報 - 紐油短線料區間上落｜大行晨報
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4小時前
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前段時間隨着美伊簽署和平協議框架備忘錄，市場曾普遍預期霍爾木茲海峽通航常態化，導致紐約期油價格在6月於約每桶97美元水平回落，並一度低見約67美元水平，在一個月內暴跌逾30%。然而，美伊局勢再出現變化。由於一天之內多艘船隻在霍爾木茲海峽遇襲，美國財政部撤銷允許伊朗原本可以為期60天石油銷售豁免安排，並且美軍對伊朗發動新一輪空襲。隨着美軍最新空襲與重啟制裁，原本預期在第三季釋放的每日數百萬桶伊朗原油供應恐將再度受阻。油價本周應聲大漲，執筆之時暫時升至74美元每桶上方徘徊。
雖然石油出口國組織及盟友（OPEC+）在7月5日的會議上曾計劃在8月份提高產量配額，把日產量目標增加18.8萬桶，但面對美伊突如其來的衝突與地緣尾部風險上行，沙特阿拉伯等核心產油國可能會根據市場動態調整其增產安排，短線或為油價提供支撐。不過，中長線來看，環球市場對於通脹與加息的陰影仍然未散。
美國核心個人消費支出（PCE）物價指數近期一度升至3.4%的三年新高，期內整體PCE物價指數按年升幅亦高達4.1%，反映出科技巨頭的資本支出正在推高通脹。美國聯儲局仍不排除採取加息或維持高利率的政策傾向，這將持續打壓中長期的能源消耗與全球經濟增長預期。從基本面來看，亞洲主要進口國的煉油廠開工率與實物原油採購意願仍未見明顯實質性復甦，這使得油價在缺乏需求端配合的情況下，難以僅憑地緣政治因素實現長期暴漲。筆者預計紐約期油價格短線料將於68至78美元區間上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
