伍禮賢 - 泡泡瑪特估值吸引可關注 | 開工前落盤
伍禮賢
2小時前
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泡泡瑪特（9992）最新公布今年首季數據，收入按年增長75%至80%，其中去年非Labubu角色商品的銷售額約佔美國總收入的50%，顯示公司開始擺脫依賴單一IP的銷售架構，同時新IP營收貢獻佔比提升，逐步擔綱海外市場銷售主力，有望成為新增長引擎。
公司財政狀況穩健。截至2025年底數據，公司沒有任何銀行借貸，同時現金充裕，手頭現金和定期存款合共172.3億元；自由現金流更按年升逾1.1倍。整體而言，集團主要以自有資金營運，當前財務風險低，抗壓能力強，獲利能力佳。
現時預測市盈率約14倍低於5年均值，同時預測自由現金流收益率近7%，反映公司當前估值具投資吸引力。投資者可待回調至172元吸納，目標價200元，跌穿150元離場。
本人為證監會持牌代表，沒有持有上述股份。
光大證券國際
證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢
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