伍礼贤 - 泡泡玛特估值吸引可关注 | 开工前落盘
伍礼贤
2小時前
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泡泡玛特（9992）最新公布今年首季数据，收入按年增长75%至80%，其中去年非Labubu角色商品的销售额约占美国总收入的50%，显示公司开始摆脱依赖单一IP的销售架构，同时新IP营收贡献占比提升，逐步担纲海外市场销售主力，有望成为新增长引擎。
公司财政状况稳健。截至2025年底数据，公司没有任何银行借贷，同时现金充裕，手头现金和定期存款合共172.3亿元；自由现金流更按年升逾1.1倍。整体而言，集团主要以自有资金营运，当前财务风险低，抗压能力强，获利能力佳。
现时预测市盈率约14倍低于5年均值，同时预测自由现金流收益率近7%，反映公司当前估值具投资吸引力。投资者可待回调至172元吸纳，目标价200元，跌穿150元离场。
本人为证监会持牌代表，没有持有上述股份。
光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤
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