鄧聲興 - 中芯目標價80元 | 開工前落盤/頭條名家本周心水
鄧聲興
2小時前
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中芯國際（981）近期圍繞產能擴張、技術突破與資本運作三大維度密集布局，包括收購中芯北方49%股權（對價約406億元人民幣，財務增厚每股收益約22%）、聯合大基金三期向中芯南方增資77.78億美元聚焦14nm及以下先進製程，以及成立芯三維發力3D IC先進封裝。2025年全年營收93.27億美元，創歷史新高。從行業層面看，DeepSeek-V4實現百萬Token上下文成本大幅下降，並明確押注華為昇騰等國產晶片，達成Day 0級適配，打破輝達CUDA生態壟斷；美國眾議院通過MATCH法案禁止對華出口關鍵設備及維修服務，反而倒逼半導體設備國產化率突破35%的關鍵臨界點，2025年本土AI晶片在國內雲端市場份額已逼近41%。
在AI需求從「炒概念」轉向「業績兌現」及全產業鏈爆發的背景下，中芯作為國產替代核心受惠者，其先進製程稀缺性與產能利用率持續高位，估值修復行情料將延續。目標價80元，止蝕價60元。
筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份。
香港股票分析師
協會主席
筆者為證監會持牌人
鄧聲興
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