伍禮賢 - 金山雲AI業務表現出色｜開工前落盤/頭條名家本周心水
伍禮賢
2025-11-25 02:00 HKT
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金山雲（3896）第3季業績超過市場預期，收入按年上升31.4%，增速高於第2季度的24.2%。公司經營質量提升，淨虧損784.7萬元，按年大幅收窄9成；經調整淨利潤首次扭虧為盈，達2873.3萬元，去年同期則為虧損2.37億元。
公司盈利能力顯著改善，主要受AI業務驅動，公有雲服務收入按年大幅增長49.1%至17.52億元。其中，AI業務帳單收入達7.82億元，按年大增約120%，顯著帶動EBITDA利潤率由9.8%按年升至33.4%。從輝達最新業績反映AI發展勢頭持續，市場仍對AI雲端平台需求甚殷，AI業務有望繼續提升公司的整體利潤率。憧憬改善近年行業雲增長較慢的表現，同時公司為小米生態的唯一戰略平台，料公司能繼續受益行業增長紅利。
投資者不妨在6.2元附近關注，目標價6.8元，跌穿5.8元離場。
本人為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份。
光大證券國際證券策略師
伍禮賢
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