劉偉利 - 謠言與事實 | 巨B講投資
資本市場的奇妙之處在於：當大家興高采烈時，危機卻悄然逼近；而當大眾悲觀時，轉機卻在暗處滋長。最近聯儲局的會議反應，正好體現了「買消息，賣事實」的道理。
在六月的會議紀要發布後，市場並未像預期那樣驚慌，反而出現反彈，顯示投資者對貨幣政策已經習以為常。這種異常其實反映了華爾街的遊戲規則：預期才是交易的重點，現實只是獲利訊號。
會議前期權市場出現異動，認沽期權波動率低，顯示聰明投資者早已準備好看跌的策略。他們在市場樂觀時悄悄建倉，就像蟻群在暴雨來臨前移動，感知到微妙的變化。當散戶仍在關注通脹預測時，對沖基金已經開始平倉多頭。
聯儲局主席鮑威爾的每一句話都被仔細分析。當他提到「就業市場韌性」時，算法交易立即賣出國債；而當他說「不排除任何選項」時，股指期貨則迅速反彈。這種過度敏感的反應，讓市場像驚弓之鳥，對任何聲音都格外緊張。
更有趣的是，經濟數據越強，市場對減息的渴望卻越強烈。第二季GDP增長超出預期，卻被視為「最後的狂歡」；低失業率引發對薪資通脹的擔憂。這種預期與現實的錯位，導致市場出現荒謬的生態：好消息變成壞兆頭，壞消息卻被當作機會。
「賣事實」的藝術在於掌握時機。會議後不久，科技股突然出現獲利了結，那些在消息公布後追高的散戶瞬間成為了聰明資金的對手。這就像設計好的陷阱，獵物在放鬆警惕時落入圈套。
歷史經常重演，2023年1月的會議後，標普500指數在兩周內回吐所有漲幅；同年7月，納指在利率決議後創新高，隨即下跌7%。這些案例告訴我們：市場總是提前消化預期，而現實會結束狂歡。
當前的市場環境更顯詭譎，高頻交易將預期兌現的時間縮短至毫秒，散戶透過社交媒體獲取資訊，而專業投資者利用這種資訊差距進行布局。誰能最早看穿群體的錯誤預期，誰就能在轉折點獲得超額收益。
智慧的投資者不會盲目追逐消息，而是關注預期與現實之間的差距。他們在市場歡呼時保持冷靜，在恐慌中尋找機會。真正的投資智慧，永遠在於比市場多想一步，早退半步——這或許就是「買消息，賣事實」在數碼時代的新解釋。
Collis Capital合夥創始人
劉偉利
