大行晨報 - 英倫銀行料按兵不動｜大行晨報
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2025-09-18 02:00 HKT
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英國7月通脹按年增長3.8%，升幅創下2024年1月以來最高，核心通脹按年升幅亦報3.8%。數據公布後，市場對英倫銀行減息預期降溫，英鎊匯價止跌回穩。不過，英倫銀行今個星期議息會議前，英國公布了8月通脹數據，核心通脹按年增長3.6%，低於之前的3.8%，整體消費者物價指數則維持在3.8%水平不變，兩者均符合市場預期。英鎊小幅回落，執筆之時正於1.363水平徘徊整固。
英倫銀行8月議息會議時曾減息0.25厘，結果符合市場預期，將央行利率由4.25厘降至4厘，不過，是次減息行動被市場解讀為央行鷹派減息。由於央行官員分歧嚴重，該行首次進行兩輪投票才達成利率決議。行長貝利重申利率下行觀點，但表示減息時機存在更多不確定性，暗示將放慢縮表步伐。惟近期貝利再發表言論稱對今年餘下時間央行減息的前景表示質疑，受此言論影響，彭博利率期貨顯示市場預計今個星期英倫銀行將維持利率不變，11月及12月再減息0.25厘的概率亦不到兩成，而在聯儲局繼續開啟減息周期的對比之下，英鎊兌美元周二盤中高見1.3672，創下今年7月以來的新高。
筆者維持對英鎊今年下半年偏好的看法不變。英倫銀行8月議息會議時曾上調了2025年英國經濟增長，將今年國內生產總值（GDP）增幅由早前預計的1%上調至1.25%。國際貨幣基金組織（IMF）年初時亦預計英國2025年將成為歐洲主要經濟體中經濟增長最快的國家。除此之外，英美兩隻貨幣息差亦利好英鎊走勢。筆者認為英鎊短線或測試下一高位約1.38水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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