劉偉利 - 投資虛擬貨幣？ | 巨B講投資
資本市場的聚光燈再次掃過虛擬貨幣的狂歡舞台。當比特幣從暗網邊緣躍入華爾街殿堂，當以太坊智能合約重寫金融規則，投資者站在歷史的十字路口躊躇：這究竟是千年一遇的財富重新分配，還是數位時代的鬱金香狂熱？
虛擬貨幣的本質是場信任機制的革命。中本聰在2008年金融海嘯廢墟中埋下的那顆密碼學種子，如今已長成挑戰中央銀行的參天大樹。區塊鏈帳本上永不磨滅的紀錄，理論上終結了政府濫發貨幣的特權——薩爾瓦多將比特幣列為法定貨幣，瑞士小鎮接受加密貨幣繳稅，這些都是舊體系崩裂的清脆響聲。
然而理想國的彼岸總是布滿暗礁。比特幣四年一度的減半周期雖創造了令人眩目的暴富傳說，但其每筆交易耗電量足以點亮普通家庭數十日的能源消耗，恰與全球減碳浪潮形成荒謬對照。更令人不安的是，去中心化旗號下滋生的中心化交易所——FTX帝國的崩塌捲走80億美元投資人資產，正是對「代碼即法律」信念的殘酷反諷。
監管者的態度始終曖昧難明。美國證交會一邊批准比特幣現貨ETF讓傳統資金洶湧入場，一邊對以太坊是否屬於證券窮追不捨。這種政策搖擺創造出獨特的監管套利空間：當中國嚴禁加密交易，香港卻悄然發牌合規交易所。投資人彷彿在鋼索上跳舞，既要擁抱創新紅利，又要警惕政策突變的斷頭鍘刀。
技術革命的另一面是人性永不改變的貪婪。迷因幣玩家用狗頭圖像收割數十億美元市值，NFT市場泡沫破裂後留下滿地數字殘骸。這些荒誕劇碼揭示殘酷真相：多數人追逐的並非去中心化理想，而是快進快出的財富幻夢。真正的區塊鏈信仰者與投機客，早在2022年LUNA幣一夜歸零的災難中完成物種分流。或許該拋開非黑即白的二元論斷。虛擬貨幣既非點石成金的魔法，也非一無是處的騙局。聰明的投資者開始用「風險預算」概念來配置：將資產的1-5%投入這個領域，如同買入一張通往未來的船票，卻不賭上身家性命。他們選擇比特幣作為數位黃金對沖法幣貶值，持有以太坊參與去中心化金融實驗，但絕不輕信「萬倍回報」的暴富神話。
金融史的每一次範式轉移，總伴隨着泡沫與財富毀滅，最終沉澱下真正改變世界的技術。鐵路狂熱留下交通網絡，互聯網泡沫孕育數位帝國。虛擬貨幣的終極考驗不在價格波動，而在能否從投機工具進化為價值創造工具。當區塊鏈真正重塑音樂版權分配、解決非洲跨境匯款難題時，投資與投機的界限方會清晰。
與其問是否該投資虛擬貨幣，不如問自己準備好承受怎樣的不確定性。這個市場獎賞技術理解力，更懲罰人性弱點。在這裏，傳統估值模型失效，凱恩斯選美理論成為圭臬，你的對手可能是西西里島的礦場主與矽谷的算法團隊。若選擇踏入戰場，請記得：永遠用冷錢包儲存熱望，用理性駕馭貪婪，在代碼洪流中守住價值投資的錨點。
Collis Capital合夥創始人
劉偉利
