劉偉利 - 是時候考慮投資債券？ | 巨B講投資
劉偉利
2025-08-11 02:00 HKT
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在全球資本市場劇烈波動下，債券作為一種古典金融工具，重新展現了避險的價值。2023年，隨着美國央行的升息逐漸結束，了解債券的特性成為駕馭不確定性的關鍵。債券是一種法定借據，發行人必須按期支付票息並返還本金，這使其與股票的風險特性大相逕庭。即使股票市場波動，債權人仍可按約收息取本。
在資本結構中，債權的優先性明確，企業破產時擔保債券的獲償率高於普通股，這在瑞信AT1債券事件中得以驗證。此外，債券對利率的敏感性使其在升息和降息環境中表現迥異，長期債券在降息期間的價格上漲最為顯著。
債券的實戰效益不容小覷。投資級公司債的殖利率達5.5%，可提供穩定的現金流並降低投資組合的波動性。在股市低迷時，債券能有效對沖風險。此外，抗通膨債券（TIPS）能隨着物價上漲自動調整收益，為投資人提供購買力保障。
新世代的債券產品也在不斷創新。例如，永續債券因其環保特性受到熱捧，災難債券則成為對沖氣候風險的新工具，私募債券則提供浮動利率以抗衡升息風險。
在配置策略上，面對利率變化的十字路口，應選擇短期債券ETF以應對防禦需求，並搭配金融次順位債和TIPS以增強收益和抵禦通脹。同時，投資者應警惕高風險債券的違約風險，傾向於擁抱具有高抵押率的擔保債券。
回顧歷史，自1802年以來，債券年化報酬雖然低於股票，但其波動性卻大幅降低。當聯儲局利率達到23年高點，債券投資的復古智慧在危機中愈發顯現，成為穿越風暴的可靠基石。真正的財富守護，始於對債券契約背後時間價值的深刻理解。
Collis Capital合夥創始人
劉偉利
