大行晨報 - 英鎊整固後料再下一城｜大行晨報
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2025-07-11 02:00 HKT
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美國聯儲局最新公布的上月議息會議紀錄顯示，大部分官員認為關稅政策可能繼續推高物價，未來經濟增速料將放緩。雖然大部分官員對減息行動無異議，但是與會者對關稅造成的通脹前景看法不一，僅有少數人表示願意考慮7月減息。聯儲局曾於6月議息會議宣布將聯邦基金利率區間維持在4.25至4.5厘不變，不過理事鮑曼（Michelle Bowman）和沃勒（Christopher Waller）已經公開表示，如果美國通脹可控，最快可能在7月底舉行的議息會議上支持減息。
另外，美國總統特朗普本周陸續致函多個國家，表明將向多個國家出口到美國的產品徵收高額關稅，每個國家被徵收的稅率從20%到40%不等。現階段只有英國和越南與美國成功達成協議。英鎊作為我們今年看好的貨幣之一，年初至今升幅接近9%，若以今年1月低位約1.21計起，至7月1日高位1.3789，英鎊兌美元變動幅度高達13.96%，我們預計今年下半年英鎊有望上試1.43水平。不過，英國財政大臣李韻晴（Rachel Reeves）於7月2日在英國下議院接受議員問詢時突然落淚，引發市場對英國政局產生擔憂，英國資產當日表現震盪，股債匯一度齊跌，之後的一星期英鎊持續小幅回落，本周二曾一度低見1.3525，惟執筆之時已收復部分失地，正於約1.36水平上落整固。
短線來看，英鎊兌美元暫回落至今年初以來形成的上升通道軌底部爭持，但仍守穩50天線1.3493，我們認為若英鎊能企穩50天線，表明本輪回調或暫告一段落，短線不排除再上試今年高位，初步目標價約1.38。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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