大行晨報 - OPEC+增產不利油價｜大行晨報
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11小時前
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石油出口國組織及盟友（OPEC+）的8個主要成員國於上周末召開會議表示，由於全球經濟前景穩定及原油庫存較低，成員國決定自8月開始將原油產量增長目標設定為每日54.8萬桶，高於3個月之前設定的41.1萬桶增幅。這些成員國自2022年開始自願每日額外減產220萬桶，以維持油價穩定。不過，OPEC+去年年中決定自今年4月開始恢復增加產能，每月增產13.3萬桶，原定於18個月內完成。然而，OPEC+今年5月至7月的增幅遠高於原本預期的13.3萬桶，加上8月即將增產的54.8萬桶，市場預計OPEC+很可能在今年第三季度便完成增產安排。相關消息料將對油價走勢帶來一定壓力。
早前以色列及伊朗於今年6月爆發地緣衝突，令市場揣測伊朗可能會關閉霍爾木茲海峽等關鍵航道，從而影響原油供應鏈，該消息令油價在6月飆升。然而，在多方斡旋下，兩國達成停火協議，進入7月以來油價基本已回落至衝突爆發前的水平。筆者曾於6月18日在本專欄提醒投資者，紐約原油短期內可能進一步上探至每桶80美元，而隨後紐油走勢完全命中預期，於6月23日盤中高見78.4美元每桶後大幅回落，並一度低見64美元，執筆之時暫時於68.63美元水平附近上落整固。
據路透報道，OPEC+可能於8月開會時再宣布增產，預計9月將日產量提高55萬桶。筆者暫時維持紐油中性偏淡的看法不變，預計紐油短線料將於65美元至75美元每桶區間上落。展望2025年下半年，若中東局勢不再意外升溫，預計油價將會慢慢拾級而下，下方低位為53美元，上方高位為70美元水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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