大行晨報 - OPEC+增產不利油價|大行晨報

石油出口國組織及盟友(OPEC+)的8個主要成員國於上周末召開會議表示,由於全球經濟前景穩定及原油庫存較低,成員國決定自8月開始將原油產量增長目標設定為每日54.8萬桶,高於3個月之前設定的41.1萬桶增幅。這些成員國自2022年開始自願每日額外減產220萬桶,以維持油價穩定。不過,OPEC+去年年中決定自今年4月開始恢復增加產能,每月增產13.3萬桶,原定於18個月內完成。然而,OPEC+今年5月至7月的增幅遠高於原本預期的13.3萬桶,加上8月即將增產的54.8萬桶,市場預計OPEC+很可能在今年第三季度便完成增產安排。相關消息料將對油價走勢帶來一定壓力。
早前以色列及伊朗於今年6月爆發地緣衝突,令市場揣測伊朗可能會關閉霍爾木茲海峽等關鍵航道,從而影響原油供應鏈,該消息令油價在6月飆升。然而,在多方斡旋下,兩國達成停火協議,進入7月以來油價基本已回落至衝突爆發前的水平。筆者曾於6月18日在本專欄提醒投資者,紐約原油短期內可能進一步上探至每桶80美元,而隨後紐油走勢完全命中預期,於6月23日盤中高見78.4美元每桶後大幅回落,並一度低見64美元,執筆之時暫時於68.63美元水平附近上落整固。
據路透報道,OPEC+可能於8月開會時再宣布增產,預計9月將日產量提高55萬桶。筆者暫時維持紐油中性偏淡的看法不變,預計紐油短線料將於65美元至75美元每桶區間上落。展望2025年下半年,若中東局勢不再意外升溫,預計油價將會慢慢拾級而下,下方低位為53美元,上方高位為70美元水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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