大行晨報 - 歐羅資產具吸引力｜大行晨報
美匯指數早前受以伊衝突帶來的避險情緒升溫，曾短暫反彈至約99.4水平，不過未成功突破50天移動平均線。隨後，受市場開始逐漸消化以伊衝突帶來的風險情緒影響，加上聯儲局主席鮑威爾周三出席國會聽證會時表示，局方不排除7月減息的可能性，美匯指數本周開始持續轉跌，周二盤中一度跌至約97.7水平附近上落。而受美匯指數回落影響，多隻外幣經過上周短暫震盪整固後再迎來一輪小幅反彈，當中筆者今年較為看好的貨幣歐羅升勢強勁，執筆之時，歐羅兌美元6月至今升幅超出2.2%，年初至今，歐羅升幅則高達12%，表現大幅領先其他G7貨幣。
近期歐羅升勢相信主要與以下兩個主要因素有關。首先，歐洲央行6月議息會議時符合市場預期，宣布將三大利率分別下調0.25厘，為去年6月以來第8次減息，央行同時下調今明兩年的通脹預期。不過，今次議息會議之後，歐洲央行官員曾紛紛開始發表鷹派言論支持央行應該將利率維持在現有水平；行長拉加德更直接表示歐洲央行即將結束減息周期。央行官員一番鷹派言論支撐了歐羅走勢。
其次，隨着關稅戰帶來的不確定性和地緣政治動盪，國際貨幣金融機構論壇（OMFIF）的最新一項調查顯示，部分央行對投資美元資產越發謹慎，正考慮從美元轉向歐羅和人民幣，約16%的央行表示計劃在未來一至兩年內增持歐羅，一年前該比例僅為7%。調查亦反映在ETF數據當中。最新公布的ETF數據顯示，自今年3月以來歐羅區投資美股的ETF每月持續錄得資金流出，而投資歐羅區股票的ETF則連續3個月錄得資金流入，累計流入約125億美元。筆者曾於6月12日在本專欄提醒投資者，歐羅短線上望1.155。而歐羅近期走勢完全命中預期，曾於昨日盤中高見1.164水平。展望2025年下半年，歐羅有望回升至1.25水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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