大行晨报 - 欧罗资产具吸引力｜大行晨报
美汇指数早前受以伊冲突带来的避险情绪升温，曾短暂反弹至约99.4水平，不过未成功突破50天移动平均线。随后，受市场开始逐渐消化以伊冲突带来的风险情绪影响，加上联储局主席鲍威尔周三出席国会听证会时表示，局方不排除7月减息的可能性，美汇指数本周开始持续转跌，周二盘中一度跌至约97.7水平附近上落。而受美汇指数回落影响，多只外币经过上周短暂震荡整固后再迎来一轮小幅反弹，当中笔者今年较为看好的货币欧罗升势强劲，执笔之时，欧罗兑美元6月至今升幅超出2.2%，年初至今，欧罗升幅则高达12%，表现大幅领先其他G7货币。
近期欧罗升势相信主要与以下两个主要因素有关。首先，欧洲央行6月议息会议时符合市场预期，宣布将三大利率分别下调0.25厘，为去年6月以来第8次减息，央行同时下调今明两年的通胀预期。不过，今次议息会议之后，欧洲央行官员曾纷纷开始发表鹰派言论支持央行应该将利率维持在现有水平；行长拉加德更直接表示欧洲央行即将结束减息周期。央行官员一番鹰派言论支撑了欧罗走势。
其次，随着关税战带来的不确定性和地缘政治动荡，国际货币金融机构论坛（OMFIF）的最新一项调查显示，部分央行对投资美元资产越发谨慎，正考虑从美元转向欧罗和人民币，约16%的央行表示计划在未来一至两年内增持欧罗，一年前该比例仅为7%。调查亦反映在ETF数据当中。最新公布的ETF数据显示，自今年3月以来欧罗区投资美股的ETF每月持续录得资金流出，而投资欧罗区股票的ETF则连续3个月录得资金流入，累计流入约125亿美元。笔者曾于6月12日在本专栏提醒投资者，欧罗短线上望1.155。而欧罗近期走势完全命中预期，曾于昨日盘中高见1.164水平。展望2025年下半年，欧罗有望回升至1.25水平。
光大证券国际产品开发及零售研究部
大行晨报
