聞風至 - 國聯民生折讓顯著有得追 | 鮮股落鑊

鮮股落鑊

聞風至

12小時前

產經專欄

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市場憧憬下半年有更多刺激政策出台，券商股或受惠A股即將迎接的樂觀情緒，國聯民生（1456）勝在每股資產淨值逾9元水平，現價不足P/B（市帳率）0.5倍，遠落後於其他同業，首季更有業績扭虧帶來的新憧憬，股價突破4元在望，下站料向5.5元阻力進發。

　　此前有報道指，中國高層官員在清明假期密集開會討論多項政策措施，包括消費、生育、出口轉內銷等相關補貼，部分涉及已有的儲備政策，目前未有具體公布時間，但認為已有充足儲備措施。

　　目前為止仍未見大型刺激政策出台，市場預期下一批重磅政策將在7月政治局會議後出台，相信該會議將確定下半年工作方向；而且中美貿易戰已見向樂觀方向發展，有利國內推出更大型經濟政策。

　　中信建投近日發報告唱好A股下半年表現，預料財政發力及中美兩地均減息等4大因素，成為A股上揚動力。

　　國聯民生證券在今年初以發新股方式收購民生證券99.26%股權及募集配套資金，發行股數約26.4億股，對象包括國聯集團、灃泉峪等共計45名民生證券股東，每股發行價11.17元（人民幣，下同）。完成後，集團在第一季度收入大增8倍至15.62億元；期內轉賺7.3億元，每股盈利8分。

　　該集團完成收購民生證券後，目前估值仍未能反映其合理身價，於3月底其淨資產497.55億元，相當於每股淨資產約8.76元（折合約9.28港元），現價計僅P/B約0.42倍。相對於其他券商股中信証券（6030）P/B按近1.2倍、國泰海通（2611）亦有0.65倍，表現較差的申萬宏源（6806）、東方證券（3958）、中州證券（1375）亦有0.5倍樓上。可見國聯民生相當落後，以P/B 0.6倍為目標，亦有近50%潛在升幅。

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