大行晨報 - 關注歐洲央行議息會議｜大行晨報
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2025-06-05 02:00 HKT
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美國製造業活動連續第三個月萎縮，進口指標大幅下降。數據顯示，美國供管理協會（ISM）5月份製造業指數連續第三個月位於萎縮區間，報48.5，市場預期為49.5，前值為48.7。一項進口指標降至16年最低。特朗普早前因對與歐盟談判速度感到不滿，曾威脅從今個月起對所有來自歐盟的進口商品徵收50%的關稅，不過之後與歐盟委員會主席馮德萊恩通話後表示將最後談判期限延長至7月9日。惟剛剛過去的周末，特朗普又朝令夕改，稱將把鋼、鋁進口關稅從25%提高到50%，以保護美國鋼鐵工人的利益。消息令市場感到意外，歐盟警告，如果特朗普執行最新的關稅威脅，歐盟可能加快對美國關稅行動實施報復。消息令美匯指數再度下挫，本周二盤中低見99.6。
另一邊廂，受環球經濟放緩所影響，歐羅區綜合採購經理指數（PMI）5月初值由前值50.4回落至49.5，市場預期50.7，是今年來首度跌穿50盛衰分界線。歐洲央行4月議息會議曾宣布減息0.25厘，為去年6月以來第7次減息。行長拉加德稱通脹下行較明顯，但現時無法判斷關稅對通脹的影響。而最新公布的數據顯示，德國通脹回落的速度慢於市場預期，凸顯歐洲央行本周準備再次減息之際所面臨的風險。歐洲央行管委Panetta暗示已基本控制通脹，但警告進一步降息需謹慎權衡。歐洲央行將於今日稍後時間公布議息結果，執筆之時，彭博利率期貨顯示，市場預計其減息0.25厘的概率接近100%。展望下半年，筆者對歐羅看法為中性偏好，預計下半年歐羅有望回升至1.25水平，短線來看，歐羅兌美元仍企穩於今年年初以來形成的上升通道軌，短線或有望上試今年高位約1.155。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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