利貞 - 金風科技盈利具改善潛力 | 實力股起底
金風科技（2208）為中國風機製造龍頭，風機和風電開發雙輪驅動。去年第4季度公司計提減值準備規模較大，致令全年業績略低於預期。事實上，近年來由於競爭加劇等因素影響，整機價格及整機廠毛利率水平持續下滑，基於公司的全球風機龍頭地位穩固，未來海外市場將加速突破，看好公司盈利能力有改善潛力，支持股價。金風科技股價升後近日見調整，現價吸引，建議可於5.17元買入，中長線目標價6.8元。金風科技周三收報5.35元，跌0.28元。
國家能源局公布數據顯示，截至2月底，全國累計發電裝機容量34億千瓦，按年增長14.5%。其中，太陽能發電裝機容量9.3億千瓦，按年增長42.9%；風電裝機容量5.3億千瓦，按年增長17.6%。今年首兩個月，全國發電設備累計平均利用505小時，比上年同期減少61小時；全國主要發電企業電源工程完成投資753億元人民幣，按年增長0.2%；電網工程完成投資436億元人民幣，按年增長33.5%。
中長線目標價6.8元
金風科技2025年首季度業績錄得大幅改善。按中國會計準則，公司實現營業收入94.72億元（人民幣，下同），按年增加35.7%；歸屬股東淨利潤5.68億元，增長70.8%。基本每股收益12.99分。預期今年餘下3季，公司的業績會繼續見到改善。此外，管理層表示，建議以集中競價方式回購部分A股，資金總額不低於3億元，且不超過5億元，每股回購價格不超過13.28元，期限不超過12個月。
今年機制電價有望推動運營商更注重全生命周期成本，風機發電效率、可靠性等因素在風機選擇中重要性有望提升，這將利好金風科技等龍頭風機廠，其利潤率水平有望提升。此外，目前海外定單已佔總定單積壓的14%，顯示公司在海外市場正獲得更多市場份額。
金風科技2024年度錄得收入565.16億元，按年增加12.5%；純利18.6億元，按年升39.8%。每股盈利42分。末期息每10股派1.4元。年度業績略低於預期，主要是去年第4季公司計提減值準備規模較大。單計前3季度，公司實現歸母淨利潤17.9億元，按年增長42.14%。
利貞
