利贞 - 金风科技盈利具改善潜力 | 实力股起底
金风科技（2208）为中国风机制造龙头，风机和风电开发双轮驱动。去年第4季度公司计提减值准备规模较大，致令全年业绩略低于预期。事实上，近年来由于竞争加剧等因素影响，整机价格及整机厂毛利率水平持续下滑，基于公司的全球风机龙头地位稳固，未来海外市场将加速突破，看好公司盈利能力有改善潜力，支持股价。金风科技股价升后近日见调整，现价吸引，建议可于5.17元买入，中长线目标价6.8元。金风科技周三收报5.35元，跌0.28元。
国家能源局公布数据显示，截至2月底，全国累计发电装机容量34亿千瓦，按年增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量9.3亿千瓦，按年增长42.9%；风电装机容量5.3亿千瓦，按年增长17.6%。今年首两个月，全国发电设备累计平均利用505小时，比上年同期减少61小时；全国主要发电企业电源工程完成投资753亿元人民币，按年增长0.2%；电网工程完成投资436亿元人民币，按年增长33.5%。
中长线目标价6.8元
金风科技2025年首季度业绩录得大幅改善。按中国会计准则，公司实现营业收入94.72亿元（人民币，下同），按年增加35.7%；归属股东净利润5.68亿元，增长70.8%。基本每股收益12.99分。预期今年余下3季，公司的业绩会继续见到改善。此外，管理层表示，建议以集中竞价方式回购部分A股，资金总额不低于3亿元，且不超过5亿元，每股回购价格不超过13.28元，期限不超过12个月。
今年机制电价有望推动运营商更注重全生命周期成本，风机发电效率、可靠性等因素在风机选择中重要性有望提升，这将利好金风科技等龙头风机厂，其利润率水平有望提升。此外，目前海外定单已占总定单积压的14%，显示公司在海外市场正获得更多市场份额。
金风科技2024年度录得收入565.16亿元，按年增加12.5%；纯利18.6亿元，按年升39.8%。每股盈利42分。末期息每10股派1.4元。年度业绩略低于预期，主要是去年第4季公司计提减值准备规模较大。单计前3季度，公司实现归母净利润17.9亿元，按年增长42.14%。
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