陳啟豪 - 短期難逃高息環境 | 二叔公啟事錄
陳啟豪
2024-04-15 02:00 HKT
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踏入4月份，市場對美國年中開啟減息周期的預期出現戲劇性逆轉。超強勁的就業數據，以及連續3個月高於預期的通脹，炸醒華爾街，不但6月減息基本無望，甚至有大行開始押注有進一步加息的可能，雖然目前看來，這一可能性較低，但可以預見今年本港的資金成本仍會保持高位，在清庫存壓力下，發展商劈價潮仍陸續有來。
美國3月份新增就業職位30.3萬，較媒體調查中經濟學家預期值的中位數高出一半有餘，勞工市場之火爆創近一年之最，而上周公布的3月消費物價指數按年上升3.5%，同樣較市場預期強勁，也與美國聯儲局2%的通脹目標越行越遠。數據一出，美債全線遭到拋售，大行對今年減息的看法亦變得越來越有保留。
僅考慮目前美國經濟增長、通脹和消費形勢，聯儲局沒有減息逼切性，但筆者相信9月減息機會仍然相當之高，一方面可以紓緩每年過萬億美元的國債利息支出，另一方面則是美國總統大選將於11月舉行，亦可能對貨幣政策帶來變數。雖然央行堅持決策的獨立性，但由於經濟情況往往影響選舉結果，壓力在所難免，否則總統拜登就不會在上周出口術，堅持聯儲局今年會減息的預測，而特朗普也不會在社交平台上，批評拜登政府無法控制通脹。
值得留意的是，在政府撤辣後，近月來發展商推盤取態相當審慎，不惜以「撈底價」加速資金回籠，或許正因為發展商亦相信高息環境會比市場原本預期的要更長。面對息口走勢仍未明朗，地緣政治風雲突變的風險持續積聚，現在或許正是考驗投資者智慧和市場應變能力的重要時刻。
靄華押業主席
陳啟豪
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