陈启豪 - 短期难逃高息环境 | 二叔公启事录
陈启豪
2024-04-15 02:00 HKT
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踏入4月份，市场对美国年中开启减息周期的预期出现戏剧性逆转。超强劲的就业数据，以及连续3个月高于预期的通胀，炸醒华尔街，不但6月减息基本无望，甚至有大行开始押注有进一步加息的可能，虽然目前看来，这一可能性较低，但可以预见今年本港的资金成本仍会保持高位，在清库存压力下，发展商劈价潮仍陆续有来。
美国3月份新增就业职位30.3万，较媒体调查中经济学家预期值的中位数高出一半有余，劳工市场之火爆创近一年之最，而上周公布的3月消费物价指数按年上升3.5%，同样较市场预期强劲，也与美国联储局2%的通胀目标越行越远。数据一出，美债全线遭到抛售，大行对今年减息的看法亦变得越来越有保留。
仅考虑目前美国经济增长、通胀和消费形势，联储局没有减息逼切性，但笔者相信9月减息机会仍然相当之高，一方面可以纾缓每年过万亿美元的国债利息支出，另一方面则是美国总统大选将于11月举行，亦可能对货币政策带来变数。虽然央行坚持决策的独立性，但由于经济情况往往影响选举结果，压力在所难免，否则总统拜登就不会在上周出口术，坚持联储局今年会减息的预测，而特朗普也不会在社交平台上，批评拜登政府无法控制通胀。
值得留意的是，在政府撤辣后，近月来发展商推盘取态相当审慎，不惜以「捞底价」加速资金回笼，或许正因为发展商亦相信高息环境会比市场原本预期的要更长。面对息口走势仍未明朗，地缘政治风云突变的风险持续积聚，现在或许正是考验投资者智慧和市场应变能力的重要时刻。
霭华押业主席
陈启豪
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