彭飛 - 財險前景看高一線 | 市場在線
國策催谷消費及推動汽車舊換新，車險龍頭企業中國財險（2328）前景可看高一線。由於財險去年業績遜預期，其股價借勢下調，近期先後跌穿多條主要平均線，估計調整接近尾聲，加上14天RSI處於45合理水平，10元附近可考慮分段收集作中線部署。
中國財險在內地提供多種財險產品，包括機動車輛保險、企業財產保險和家庭財產保險，亦提供貨物運輸保險和責任保險等，其中家用車險佔市場份額70%，龍頭地位牢不可破。
中國財險去年淨利潤245.85億元（人民幣，下同），按年下跌15.7%；綜合成本率（CoR）達97.8%，按年增加1.2個百分點；總投資收益率3.5%，按年減少0.3個百分點；股東回報率10.8%，按年減少1.9個百分點，末期息派0.489元，按年增加2.3%。
去年在利率下行與權益市場波動加劇背景下，集團同時面臨債券帳面價值提升的機遇，以及權益資產受波動影響的挑戰，令實現總投資收益出現減少狀況。不過整體保險服務收入仍增加7.7%，至4572.03億元，集團於內地財險市場份額為32.5%。
其中集團的車險業務穩步增長，CoR保持行業領先水平。去年車險實現保險服務收入2822億元，按年增加5.3%；佔比61.7%，按年下跌1.4個百分點，CoR達到96.9%，按年增加2.4個百分點，略優於同業水平。
豐上調目標價至12元
早前滙豐研究發表報告指出，雖然中國財險去年純利倒退，但每股派息仍增加2.3%，主要是派息比率由2022年的36.5%，提升至去年的44.3%。而車險CoR達96.9%，非汽車保險的CoR達99.1%，符合該行指引。滙豐維持對財險「買入」評級，目標價由11.9港元上調至12港元。
至於大華繼顯則預計隨着CoR的健康發展及投資收益率提升，今年利潤將有至少25%增長，因此將其目標價由10港元，提高至12.1港元，投資評級調升至「買入」。
中國財險預測現價市盈率約8倍，股息率逾5厘，估值不貴，屬於穩健之選。
彭飛
