大行晨報 - 英鎊中期或可看高一線｜大行晨報
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2023-12-22 00:00 HKT
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上星期環球央行超級議息周，正如市場預期，美國聯儲局、歐洲央行及英倫銀行紛紛宣布維持利率不變。三間央行中，僅美國聯儲局鴿派暗示市場本次加息周期已接近尾聲，並且2024年或至少減息3次。歐洲央行和英倫銀行則言辭較為審慎，沒有給出明年減息的明確時間表。
英倫銀行上星期將利率維持在5.25厘不變，不過需要留意的是，9名有投票權的貨幣政策委員中，有3位是投票支持繼續加息0.25厘。行長貝利表示抗通脹之路仍未完結。不過，英國最新數據顯示，11月消費者物價指數按年升幅由前值4.6%大幅降至3.9%，期內剔除能源價格和食品的核心通脹按年升幅亦放緩至5.1%，兩者均遠低於市場預期。儘管通脹回落速度超出市場預期，但財相侯俊偉（Jeremy Hunt）表示，壓抑通脹方面仍有很長的道路要走。不過，鑑於通脹和薪資增長壓力已有所緩解，同時國內經濟增長接近停滯，10月國內生產總值按月下滑0.3%，差過市場預期。筆者認為英倫銀行就算言辭鷹派也掩蓋不了無法再繼續加息的事實，彭博利率期貨顯示，交易員預計英倫銀行明年5月開始減息，減息概率已接近80%。
上星期受惠於美元回軟，英鎊兌美元一度逼近1.28水平，創今年8月底以來高位，執筆之時暫時回調至1.265水平附近整固。筆者預計短線來看，英鎊兌美元料將於下方1.25至上方1.28水平上落。鑑於我們對於明年美元大方向為看淡，所以中線來看，英鎊兌美元明年第一季度有望上試今年7月高位約1.3水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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