易方達資產管理（香港）有限公司 - 指數基金不影響成分股股價｜環球「易」見
易方達資產管理（香港）有限公司
2023-12-11 00:00 HKT
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指數基金由於其簡明、費用低及可以實現分散投資從而減少風險等優點，如今已吸引數以萬計的投資者，成為他們配置投資資產的首選工具之一。然而指數基金的普及也引來一些質疑聲音，其中一個常見觀點認為，指數基金的頻繁交易可能會削弱指數成分股的價格信號，並降低這些成分股價格包含的訊息價值。
這種觀點的前提是，指數基金可能會減少成分股公司基本面數據給市場提供的訊息，因為指數基金申贖產生的成分股買入賣出決策，是基於指數權重而不是這些公司的基本面。事實上，指數基金反而向市場提供增量訊息。
隨著越來越多的投資者利用指數基金配置其投資組合，相當於間接表達自己對市場的觀點，這些產品的資金流向將成為投資者的情緒指標，從側面體現投資者對市場前景評估及預測，這些訊息對構建投資組合和風險評估都很有價值。
此外，無論投資者通過哪種投資工具對某個行業板塊進行增持或減持，都只是表明其對該行業估值看法改變。即便沒有指數基金，投資者也可以通過其他金融產品，比如共同基金、個股還有衍生品，來表達他們的市場風險偏好。指數基金只是為投資者提供了一種低成本而且高效方式來表達他們的觀點。
指數投資特別是通過ETF，實際上是跨市場、行業以及個股定價的重要貢獻者，尤其是在指數成分股當地市場暫停交易的時候。例如在香港市場的交易時間段內，美股市場是關閉的，因此在香港上市交易的美股ETF，就成為市場參與者在此期間獲取美股定價訊息的主要來源。此外，ETF在很多極端情況下都經得住考驗，在市場波動較大時仍然維持相對較窄的買賣價差以及較好的流動性。在市場不確定性增加時，ETF其實充當「減震器」角色，讓市場參與者可以在二級市場，以實時價格進行交易。
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