周亨 - 運動品牌熱身賽｜財股魔鏡

財股魔鏡

周亨

2023-07-10 00:00 HKT

產經專欄

內容

7月是年中重大促銷熱季，美國零售商紛紛在這段時期舉辦如Amazon Prime Day或是實體店的年中慶等促銷活動中大力清倉以提升銷量。這段期間消費者加大購物力度，也主要是針對自己喜愛或需要的商品，或是喜愛品牌進行消費。本周我們將談談運動服裝品牌如何透過調整自身結構及業務發展策略，在積極進行去庫存的同時，也佈局應對市場上精打細算的消費趨勢。

儘管Nike、Lululemon、安踏體育（2020）和李寧（2331）仍實現增長，許多品牌因為大體消費者支出放緩及不穩定，下調2023年下半年的預期。在整個2022年財年，Nike業績回升10%達512億美元，但利潤率降至約43%，導致淨收入下降16%至51億美元。

另一方面，Lululemon則受惠於瑜伽健身風潮興起和直接面對消費者的銷售模式（DTC），收入和營業額均增長30%，分別為81億美元和18億美元。至於內地品牌，安踏和李寧收入分別增長9%和14%，達77億美元和37億美元。在較高折扣和成本上升影響下，兩個品牌淨收入分別按年下降11億美元和5.89億美元。由此可見，運動服裝品牌也未能逃過整體消費市場疲軟和庫存過剩的問題，同樣的問題也嚴重困擾Adidas和Under Armour。

雖然最困難的去庫存時期已過，但Nike和Adidas仍分別擁有超過85億美元和63億美元庫存，其他品牌在周轉天數延長和過季存貨時期中也面臨着不同程度的庫存過剩問題。

為紓緩現金流壓力，安踏最近以先舊後新配股集資118億港元，Adidas則不得不大幅削減股息。庫存周轉率和庫存天數是反映企業財務健康的重要指標。減少庫存將有助削減管理成本，提高利潤率和現金流。

不少大型運動服裝品牌，包括安踏、Adidas、Nike和Under Armour，近年進行一系列關鍵的管理層架構重組，以應對充滿挑戰的零售環境。部份企業已發挖新的合作，如Nike和Apple TV已建立長期合作夥伴關係，聯手打造體育紀錄片。此外，Nike還推出專為女性設計的Zenvy緊身褲系列。其他品牌則通過與非運動界的名人合作，發展時尚街頭和兒童服裝業務。

總而言之，這些運動服裝品牌正從業務和財務穩定的角度進行轉型，而其他品牌要在明年巴黎奧運之前，和大眾市場品牌競爭下奪回市場份額，仍需要克服外部及內部的重重挑戰。
博譽顧問集團資深顧問
周亨