大行晨報 - 銅價短線料區間整固｜大行晨報

2023-06-13 00:00 HKT

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本周是超級議息周，美國聯儲局、歐洲央行和日本央行齊於本周舉行議息會議。市場暫時預計，美國聯儲局和日本央行將於今個星期議息會議，分別維持利率不變，歐洲央行料會繼續加息四分之一厘，以抑制現階段歐羅區仍然過熱通脹。不過筆者提醒大家，要留意今次議息會議前美國將公佈5月通脹數據，市場預計5月美國消費者物價指數按年升幅將由4.9%降至4.1%，核心通脹將放緩至5.3%。儘管現時市場暫時預計聯儲局本周將按兵不動，以評估連續大幅加息對經濟影響，但相信通脹數據亦會為局方之後利率路徑走勢提供方向。

另一邊廂，早前率先暫停加息的澳洲儲備銀行和加拿大央行，均於上個星期意外恢復加息，令市場憂慮央行加息反覆，或對全球經濟構成下行風險。作為反應經濟的前瞻性指標之一的銅，一向有全球經濟晴雨表之稱，國際銅價自今年1月見9436美元高位後，便開啟一段下跌趨勢，一度於5月跌至7822美元，創下自去年11月來新低，跌幅最高時達15%。上半年銅價大幅下挫，箇中原因首先是外圍經濟面臨衰退風險，包含10項前瞻性指標的美國諮商局領先指數，已經連續13個月錄得負值，加上歐羅區首季經濟按季收縮0.1%，如連續2季錄得負值則表示經濟已陷入技術性衰退。加拿大、英國和紐西蘭經濟數據都先後錄得萎縮，反映環球經濟放緩甚至衰退可能性基本箭在弦上。
年底或重上1萬美元

其次，銅產品主要消耗國中國近期各項數據亦喜憂參半，要知道中國經濟活動對銅價走勢構成至關重要影響。雖然執筆之時國際銅價受惠市場憧憬美國聯儲局6月將暫停加息，跌幅略有收窄，於8350美元附近徘徊。筆者預計，銅價短期將於下方低位約7800至上方高位9500美元區間整固。隨著中國下半年經濟復甦開始見成效，中央政府料將繼續推行更多寬鬆措施刺激經濟，為復甦帶來穩健基礎，相信可為銅價帶來一定支持，國際銅價有望於年底前上試1萬美元關口。
光大證券國際產品開發及零售研究部