大行晨报 - 铜价短线料区间整固｜大行晨报
大行晨报
2023-06-13 00:00 HKT
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本周是超级议息周，美国联储局、欧洲央行和日本央行齐于本周举行议息会议。市场暂时预计，美国联储局和日本央行将于今个星期议息会议，分别维持利率不变，欧洲央行料会继续加息四分之一厘，以抑制现阶段欧罗区仍然过热通胀。不过笔者提醒大家，要留意今次议息会议前美国将公布5月通胀数据，市场预计5月美国消费者物价指数按年升幅将由4.9%降至4.1%，核心通胀将放缓至5.3%。尽管现时市场暂时预计联储局本周将按兵不动，以评估连续大幅加息对经济影响，但相信通胀数据亦会为局方之后利率路径走势提供方向。
另一边厢，早前率先暂停加息的澳洲储备银行和加拿大央行，均于上个星期意外恢复加息，令市场忧虑央行加息反复，或对全球经济构成下行风险。作为反应经济的前瞻性指标之一的铜，一向有全球经济晴雨表之称，国际铜价自今年1月见9436美元高位后，便开启一段下跌趋势，一度于5月跌至7822美元，创下自去年11月来新低，跌幅最高时达15%。上半年铜价大幅下挫，个中原因首先是外围经济面临衰退风险，包含10项前瞻性指标的美国咨商局领先指数，已经连续13个月录得负值，加上欧罗区首季经济按季收缩0.1%，如连续2季录得负值则表示经济已陷入技术性衰退。加拿大、英国和纽西兰经济数据都先后录得萎缩，反映环球经济放缓甚至衰退可能性基本箭在弦上。
年底或重上1万美元
其次，铜产品主要消耗国中国近期各项数据亦喜忧参半，要知道中国经济活动对铜价走势构成至关重要影响。虽然执笔之时国际铜价受惠市场憧憬美国联储局6月将暂停加息，跌幅略有收窄，于8350美元附近徘徊。笔者预计，铜价短期将于下方低位约7800至上方高位9500美元区间整固。随著中国下半年经济复苏开始见成效，中央政府料将继续推行更多宽松措施刺激经济，为复苏带来稳健基础，相信可为铜价带来一定支持，国际铜价有望于年底前上试1万美元关口。
光大证券国际产品开发及零售研究部
另一边厢，早前率先暂停加息的澳洲储备银行和加拿大央行，均于上个星期意外恢复加息，令市场忧虑央行加息反复，或对全球经济构成下行风险。作为反应经济的前瞻性指标之一的铜，一向有全球经济晴雨表之称，国际铜价自今年1月见9436美元高位后，便开启一段下跌趋势，一度于5月跌至7822美元，创下自去年11月来新低，跌幅最高时达15%。上半年铜价大幅下挫，个中原因首先是外围经济面临衰退风险，包含10项前瞻性指标的美国咨商局领先指数，已经连续13个月录得负值，加上欧罗区首季经济按季收缩0.1%，如连续2季录得负值则表示经济已陷入技术性衰退。加拿大、英国和纽西兰经济数据都先后录得萎缩，反映环球经济放缓甚至衰退可能性基本箭在弦上。
年底或重上1万美元
其次，铜产品主要消耗国中国近期各项数据亦喜忧参半，要知道中国经济活动对铜价走势构成至关重要影响。虽然执笔之时国际铜价受惠市场憧憬美国联储局6月将暂停加息，跌幅略有收窄，于8350美元附近徘徊。笔者预计，铜价短期将于下方低位约7800至上方高位9500美元区间整固。随著中国下半年经济复苏开始见成效，中央政府料将继续推行更多宽松措施刺激经济，为复苏带来稳健基础，相信可为铜价带来一定支持，国际铜价有望于年底前上试1万美元关口。
光大证券国际产品开发及零售研究部
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