大行晨報 - 加息預期支持美元走勢｜大行晨報
大行晨報
2023-06-02
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近日市場對美國聯儲局加息的預期可謂是跌宕起伏。先是聯儲局曾於5月議息會議符合市場預期加息0.25厘，並刪除暗示或將進一步加息的措辭，加上主席鮑威爾表示中小型銀行的信貸壓力之下，聯邦基金利率或不必升至較高水平，一番鴿派言論曾令到市場憧憬聯儲局即將暫停加息。惟這兩周美國各項通脹數據均顯示物價有回暖勢頭，市場對聯儲局或將繼續加息的期望重新燃起。本周初彭博利率期貨一度顯示市場預期局方將於6月繼續加息0.25厘的概率升至6成之上。而伴隨著聯儲局加息預期升溫影響，美國國債孳息率一路走高，當中對利率走勢較為敏感的2年期國債孳息率曾高見4.63厘的3月中旬以來高位，帶動美匯指數一度升至104.6水平，創近3個月新高，逐漸向250天移動平均線及年初至今高位交疊位置105.76關口靠近。
在非農就業數據公佈前夕，局方官員有意令市場對本月繼續加息的預期降溫。今年在聯儲局貨幣政策委員會擁有投票權的費城聯儲銀行總裁哈克公開表示傾向於投票支持維持利率不變，另一位擁有投票權的官員傑斐遜亦稱就算局方在接下來的議息會議停止加息，市場也不應認為儲局加息周期即將結束，局方對於未來是否加息仍然保持開放態度。言論一出市場對儲局加息0.25厘的預期從一天前的6成跌至3成，惟筆者認為局方是否加息依然取決於屆時數據。需要留意的是剛剛公佈的美國勞工部4月職位空缺遠高於市場預期增至1010.3萬個，倘若今晚公佈的5月非農就業人數和薪資增長等數據依然持續造好，不排除局方6月會有繼續加息的可能。現時美匯指數14天相對強弱指數和緩慢隨機指標均見超買，短線或會出現技術調整，但在等待6月議息結果公佈前，貨幣政策的不確定性或令美元受到一定的支持，所以預期美匯指數暫於100天線約102.7和250天線105.5區間內先行整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
在非農就業數據公佈前夕，局方官員有意令市場對本月繼續加息的預期降溫。今年在聯儲局貨幣政策委員會擁有投票權的費城聯儲銀行總裁哈克公開表示傾向於投票支持維持利率不變，另一位擁有投票權的官員傑斐遜亦稱就算局方在接下來的議息會議停止加息，市場也不應認為儲局加息周期即將結束，局方對於未來是否加息仍然保持開放態度。言論一出市場對儲局加息0.25厘的預期從一天前的6成跌至3成，惟筆者認為局方是否加息依然取決於屆時數據。需要留意的是剛剛公佈的美國勞工部4月職位空缺遠高於市場預期增至1010.3萬個，倘若今晚公佈的5月非農就業人數和薪資增長等數據依然持續造好，不排除局方6月會有繼續加息的可能。現時美匯指數14天相對強弱指數和緩慢隨機指標均見超買，短線或會出現技術調整，但在等待6月議息結果公佈前，貨幣政策的不確定性或令美元受到一定的支持，所以預期美匯指數暫於100天線約102.7和250天線105.5區間內先行整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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