大行晨報 - 經濟前景悲觀歐羅跌勢未止｜大行晨報

2023-06-01 00:00

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被聯儲局用作衡量國內通脹指標的美國核心個人消費支出價格指數再度回暖，增幅超出市場預期，市場憧憬聯儲局或將繼續加息。執筆之時彭博利率期貨顯示，市場預計局方6月議息會議加息0.25厘機會率升至近6成。美匯指數受惠聯儲局加息預期升溫，直逼3月15日高位104.72，當中佔美匯指數成份接近7成的2隻歐洲貨幣歐羅和英鎊則面臨較大沽壓。歐羅錄得自今年2月初來最長一波下跌趨勢，5月跌幅一度逾3%，成為主要貨幣兌美元中表現最差貨幣。英鎊跌幅則較歐羅為窄，但亦一度逼近4月初來低位1.23。

歐羅區經濟復甦道路頗為顛簸，雖然區內首季經濟數據暫避衰退風險，但區內前瞻性指標如製造業採購經理人指數等，卻連續4個月下滑，5月初值差過市場預期跌至44.6，亦是該數據連續第11個月位於50以下收縮區間。市場對歐羅區經濟前景預期，意外由年初偏向樂觀再趨悲觀，5月ZEW經濟景氣指數結束4個月擴張，重回0以下的收縮區間，錄得9.4負值。區內基本面難見明顯支持因素下，歐羅短線仍受美元左右，執筆之時歐羅兌美元已跌穿1.07水平，逐漸下試年初低位1.055，預計短線將於下方支持位250天線約1.045，以及上方阻力位50天線1.09區間整固。
英料續加息遏通脹

另一邊廂，英國整體通脹按年增幅自去年8月以來首次回落至個位數，但核心通脹卻升至1992年來高位。市場憧憬英倫銀行或繼續加息以壓抑通脹，刺激英國10年期國債孳息率一度逼近去年10月高位。英倫銀行自2021年12月開啟本輪加息周期以來，已將基本利率升至4.5厘的2008年來高位。

英國居高不落的通脹和短期大幅上升的利率，不僅蠶食當地民眾購買力，對當地經濟造成的影響也開始逐漸浮現，英國3月國內生產總值差過市場預期，錄得0.3%收縮。前瞻性數據如製造業採購經理人指數連續10個月位於榮枯線之下，現時市場對英國經濟復甦預期開始消退，英鎊短線或於1.22至1.26整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部