黃惠德 - 《經濟學人》指通脹難抑｜缸邊財話
黃惠德
2023-02-27 00:00 HKT
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自去年秋季開始，基於美國消費物價指數（CPI）有從高點回落跡象，金融市場的樂觀情緒亦開始高漲，投資者日益認定通脹問題將毫不費力地消失，今年底前利率有望掉頭下調，有助於世界主要經濟體——最重要是美國，避免經濟衰退，但英國《經濟學人》周刊最近卻認為投資者可能被誤導，世界與通脹的鬥爭遠未結束，意味金融市場可能會出現痛苦的調整。
美國2月14日發佈最新CPI顯示，截至今年1月的3個月，通脹率低於2021年初以來的任何時候，許多最初導致通脹率上升因素已消散。
然而，《經濟學人》的文章指，總體通脹的波動往往掩蓋潛在趨勢，細看下可發現通脹問題並無實質解決，美國的「核心」價格（不包括價格波動較大的食品和能源）在過去3個月以年化4.6%速度上漲，並開始緩慢加速，通脹主要來源是服務業，它更容易受勞動力成本的影響，在美國、英國、加拿大和紐西蘭等地，工資增長仍遠高於其各自央行2%的通脹目標；歐羅區的薪酬雖然增長較低，但西班牙等主要經濟體的薪酬增長亦正有所加快，7國集團中有6個國家的失業率處於或接近本世紀以來的最低水平，美國失業率更處於自1969年以來的最低水平，很難看出在勞動力市場仍如此緊俏的情況下，潛在通脹如何消散。
黃惠德
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