黃俊能 - 金價暫難破1800阻力｜大行晨報

黃俊能

2022-11-15 00:00 HKT

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根據往跡顯示，黃金價格與債息及美元普遍呈負相關性，代表當巿場對加息預期升溫，帶動債息及美元上升時，黃金價格往往因而受壓，所以今年在聯儲局急速上調利率時期，國際金價一直受壓並逼近1600美元關口，一度創自疫情以來新低。但近期情況出現逆轉，美國10月份消費者物價指數按年計增長7.7%，不但由40年高位回落，更創今年1月以來的最慢增長速度，而扣除食品及能源的核心通脹按年計同樣回落至6.3%，按月比較更大跌一半至0.3%。
料維持加息忌高追黃金

通脹數據出現見頂回落徵兆，巿場亦開始憧憬局方將開始下調加息幅度，10年期國債孳息率因而失守4厘關口，創超過一個月新低，2年債息亦跌至4.33厘。雖然佔美匯指數成份約70%的歐羅及英鎊仍面對著本土經濟的下行壓力而未出現轉強的催化劑，但加息憧憬減弱足已令美匯指數跌破近期的支持水平。

美元及債息回落，國際金價由1600美元水平一舉突破50及100天線阻力，高見1772美元，創今年8月中以來新高。但筆者認為現時不宜高追，雖然美國通脹開始出現見頂的機會很高，但暫時只可以降低聯儲局12月再次大幅加息0.75厘的機會，貨幣政策的轉向需要視乎通脹回落的速度。在通脹成份中，雖然醫療保健、二手車價格及能源價格出現回落，但租金並未回軟。隨著按揭貸款利率升至2001年以來高位，拖累美國房屋銷售，但在居住的剛性需求帶動，租金一直居高不下，而10月房租物價指數按年增長6.91%，再創紀錄新高。所以縱使通脹見頂，但回落速度料不會太快，聯儲局亦需要維持加息應對，故此美元及債息料將受一定支持，從而限制金價表現。

技術上國際金價14天相對強弱指數已達超買水平，同時出現較明顯的頂背馳回調訊號，相信於長期趨勢200天線約1800美元見較大阻力，短期內將於年內底位1630至1800美元作區間波動，等待聯儲局最新動向。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能