伍禮賢 - 中國中免市佔率高長線看好｜開工前落盤/頭條名家本周心水
伍禮賢
2022-09-06 00:00 HKT
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中國中免（1880）是內地唯一具免稅品全渠道經營資格的企業。同時，現時內地免稅市場集中度較高，而中國中免單獨取得市場份額的86%。這將從營運環境決定了中國中免的行業中的單一「寡頭」局面。
另一方面，從2017至2019年，內地免稅品市場的複合增長率為29.4%，2019至2021在疫情影響下，複合增長率為-2.1%。根據招股資料，假設內地疫情如在2023年上半年逐步受控，則內地免稅品市場預期2023年至2026年的複合年增長率為36%。
從估值方面來看，中國中免港股招股價對應約預期市盈率為35倍。這個估值水平若以增長股來看，仍屬於較為合理的範圍。惟疊加行業的稀缺性，則顯得較為吸引。
投資者不妨待股價回落至招股價158元附近關注，目標價180元，跌穿140元先行止蝕。
本人為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份。
光大證券國際證券策略師
伍禮賢
另一方面，從2017至2019年，內地免稅品市場的複合增長率為29.4%，2019至2021在疫情影響下，複合增長率為-2.1%。根據招股資料，假設內地疫情如在2023年上半年逐步受控，則內地免稅品市場預期2023年至2026年的複合年增長率為36%。
從估值方面來看，中國中免港股招股價對應約預期市盈率為35倍。這個估值水平若以增長股來看，仍屬於較為合理的範圍。惟疊加行業的稀缺性，則顯得較為吸引。
投資者不妨待股價回落至招股價158元附近關注，目標價180元，跌穿140元先行止蝕。
本人為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份。
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伍禮賢
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