伍礼贤 - 中国中免市占率高长线看好｜开工前落盘/头条名家本周心水
伍礼贤
2022-09-06 00:00 HKT
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中国中免（1880）是内地唯一具免税品全渠道经营资格的企业。同时，现时内地免税市场集中度较高，而中国中免单独取得市场份额的86%。这将从营运环境决定了中国中免的行业中的单一「寡头」局面。
另一方面，从2017至2019年，内地免税品市场的复合增长率为29.4%，2019至2021在疫情影响下，复合增长率为-2.1%。根据招股资料，假设内地疫情如在2023年上半年逐步受控，则内地免税品市场预期2023年至2026年的复合年增长率为36%。
从估值方面来看，中国中免港股招股价对应约预期市盈率为35倍。这个估值水平若以增长股来看，仍属于较为合理的范围。惟叠加行业的稀缺性，则显得较为吸引。
投资者不妨待股价回落至招股价158元附近关注，目标价180元，跌穿140元先行止蚀。
本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。
光大证券国际证券策略师
伍礼贤
另一方面，从2017至2019年，内地免税品市场的复合增长率为29.4%，2019至2021在疫情影响下，复合增长率为-2.1%。根据招股资料，假设内地疫情如在2023年上半年逐步受控，则内地免税品市场预期2023年至2026年的复合年增长率为36%。
从估值方面来看，中国中免港股招股价对应约预期市盈率为35倍。这个估值水平若以增长股来看，仍属于较为合理的范围。惟叠加行业的稀缺性，则显得较为吸引。
投资者不妨待股价回落至招股价158元附近关注，目标价180元，跌穿140元先行止蚀。
本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份。
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