葉德賢 - 入鄉必須隨俗｜企業錢途
葉德賢
2022-07-21 00:00
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滴滴之前從紐約交易所退市，其美國發行的股票轉戰美國OTC市場，其實在這之前，瑞幸咖啡因為作假帳而遭納斯達克除牌後，把他們的美國發行股票轉到OTC市場進行交易。
美國OTC市場每年總成交額達6000多億美元，目前共有超過1.7萬間公司在其板塊交易。 OTC市場受美國金融業監管局（FINRA）的監管，以保障投資者利益，FINRA本身亦受美國證券交易委員會（SEC）監督。
因為OTC市場對企業監管要求並不統一，資訊透明度依賴公司本身選擇，因此企業質量非常參差。其中不乏國際知名企業，好像雀巢集團及騰訊（700）等，但大部份還是一些名不經傳的中小企業。
近來市傳大量中國企業因為未能附合SEC的最新要求而被除牌，根據美國金融市場體制，若果這些中國企業在美國被除牌後，他們可以選擇在OTC市場繼續交易，或是轉至香港上市。
但是若果轉到OTC市場，這些中國企業是否就可以在沒有完全滿足SEC所提出的財務帳目彙報要求，仍然能夠在美國市場如常交易？答案是不一定。OTC市場也有清楚把公司分成有滿足SEC財務彙報要求（SEC Reporting）和沒有滿足SEC要求的類別。自去年底SEC和OTC合作更新財務彙報要求，要是未能滿足有關財務彙報要求，更會被放入Expert Market，代表OTC也不會成為企業避過財務帳目要求的避風港，也不存在監管漏洞。
無論如何，若果想在美國這個全球最大資本市場運作，必須完全遵守當地法規運作。所以在不久的將來，因為兩地在財務彙報上的法規衝突，應該大部份的中國在美國上市企業，都會私有化或是轉到香港上市。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
美國OTC市場每年總成交額達6000多億美元，目前共有超過1.7萬間公司在其板塊交易。 OTC市場受美國金融業監管局（FINRA）的監管，以保障投資者利益，FINRA本身亦受美國證券交易委員會（SEC）監督。
因為OTC市場對企業監管要求並不統一，資訊透明度依賴公司本身選擇，因此企業質量非常參差。其中不乏國際知名企業，好像雀巢集團及騰訊（700）等，但大部份還是一些名不經傳的中小企業。
近來市傳大量中國企業因為未能附合SEC的最新要求而被除牌，根據美國金融市場體制，若果這些中國企業在美國被除牌後，他們可以選擇在OTC市場繼續交易，或是轉至香港上市。
但是若果轉到OTC市場，這些中國企業是否就可以在沒有完全滿足SEC所提出的財務帳目彙報要求，仍然能夠在美國市場如常交易？答案是不一定。OTC市場也有清楚把公司分成有滿足SEC財務彙報要求（SEC Reporting）和沒有滿足SEC要求的類別。自去年底SEC和OTC合作更新財務彙報要求，要是未能滿足有關財務彙報要求，更會被放入Expert Market，代表OTC也不會成為企業避過財務帳目要求的避風港，也不存在監管漏洞。
無論如何，若果想在美國這個全球最大資本市場運作，必須完全遵守當地法規運作。所以在不久的將來，因為兩地在財務彙報上的法規衝突，應該大部份的中國在美國上市企業，都會私有化或是轉到香港上市。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
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