雷雨 - 易鑫見底重返起跑線｜股海風雲

股海風雲

雷雨

2022-04-25 00:00 HKT

產經專欄

內容

港股尋底之旅已近尾聲，平貨遍地，可考慮加快部署行動。
面對外資源源不絕拋售，科技股跌至四輪朝天，四大龍頭越踩越深，二三線自難獨善其身，不少實力份子已退至歷史谷底邊緣，但有危也有機，有實力、有潛力者，仍必有重返升途一天，只是人心虛怯，現階段缺乏勇氣撈底而已。若決心行出第一步，值得考慮對象當然不乏。科技群中，不妨先留意與內地車業相關的超值份子；易鑫集團（2858）可列入名單，見底在望，相信很快重返起跑線。

易鑫於內地汽車市場提供貸款促成服務的交易平台，並自營融資業務。經年多前股權變化後，根據最新年報所載數據，去年底由三大股東共持有78.58%，包括騰訊（700）佔53.92%、京東（9618）佔16.74%，以及基金黑馬資本佔7.92%，後者股東包括新世界發展（017）執行副主席鄭志剛、張少輝及曾令祺，其中曾氏去年11月以每股作價1.52元，增持9497萬股（其中2110萬股為認購期權），屬個人實益擁有。若以1.52元視為最基本估值合理價，以現價0.77元買入，存在97%上升空間。信賴這位投行銀行家的眼光，現價吸引無可置疑。

易鑫上年虧轉盈，每股盈利區區0.5分人民幣，現價市盈率125.7倍，而且上市四年從未派息，相對同業汽車之家（2518）市盈率9.6倍、股息率2厘，易鑫估值毫不吸引。
市帳率0.28倍折讓大

不過，易鑫最耀眼之處是市帳率僅0.28倍，相對汽車之家的0.92倍，折讓大至70%，估值明顯偏低；若折讓收窄至30%，易鑫可升至1.76元。

去年曾氏增持消息公佈後，易鑫11月4日曾急升至1.87元，加上騰訊曾以每股1.9088元私有化易鑫，保持上市地位後，更一度高見3.95元。再回顧2018年初上市招股價7.7元，並創10.18元歷史高峰，足見現價低殘程度。

以近三個月股價表現分析，易鑫由2月9日高位1.39元，累跌49%至3月16日0.71元，黃金比例反彈區介乎0.97至1.13元，只要升至上限位，升幅已達47%。以對上一個大型反彈浪，是由2020年3月低位1.12元起步，大漲2.5倍至2021年2月高位3.95元為據，只是返回起跑線而已。
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