大行晨報｜美元蒸發今年以來升幅 - 大行晨報

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2022-02-10 00:00 HKT

產經專欄

內容

隨著各國央行陸續進入加息周期，市場預期，各國將推出不同程度的緊縮措施，以對抗通脹。展望本周，市場關注周四公佈的美國最新通脹數據，市場預期，1月份美國消費者物價指數（CPI）為7.3%，為1980年代初以來最高。

美國10年期基準國債收益率一度突破逾兩年新高，但美元指數並未受到太多刺激，投資者目前預期，美聯儲收緊政策將在未來抑制經濟增長。美元看好期權需求已跌至9個月來的最低水平，美元已消去今年以來的升幅，多家投行的美元好倉處於守勢。
國債收益率支持美元

一項流行的理論認為，美元將隨著美國的優異表現或避險需求上升而走強。在1月份股市暴跌期間，美元升勢強勁，但此後已回跌，未能充份利用美聯儲加息預期的加速，這通常是買家尋求更高收益率的催化劑。

但其他跡象則表明，對美元的升勢正在減弱。美元一個月看跌期權和看漲期權相對於其他主要貨幣的比率，已降至5月以來的最低水平，反映投資者不願意為美元進一步上漲而支付溢價。對美聯儲將加快收緊政策的預期，推動美國國債收益率再度上揚，並支持了美元。事實上，市場預期3月份將加息50個基點，將基準的10年期美國國債收益率推近2.0%的門檻。

商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，美元的投機性好倉仍處於2019年以來最看好的水準附近，但槓桿基金已開始撤出部份好倉。貨幣市場預期，美聯儲將在3月加息，美聯儲加息實際上已成定局。一些投資者猜測，加息已經被消化，導致交易過度。

德國公佈，12月未季調貿易帳錄得70億歐羅，預估為110億歐羅；12月季調後進口月率為4.7%，出口月率為0.9%；12月季調後經常帳錄得239億歐羅，預估為200億歐羅。歐羅昨日歐市，在1.1435水平整固，下方支持1.1380、1.1320。
美元兌日圓下方支持114.80

日本公佈，1月經濟觀察家前景指數為42.5，前值49.4；1月經濟觀察家現況指數為37.9，前值56.4；1月企業破產年率下降4.64%，優於前值下降9.67%。美元兌日圓昨日歐市，在115.40水平整固，下方支持114.80、114.30。

英國國家經濟社會研究院（Niesr）表示，就加息而言，英國央行落後其他國家至少六個月，甚至可能是九個月；英國央行現正努力從11月的無行動轉向12月和2月加息，甚至考慮加息50個基點，反映英國央行承認落後於形勢，料英國央行將在2022年加息4次，明年還會再加息，需要更高的利率才能壓低通脹。

英鎊兌美元在關鍵心理關口1.3500附近吸引了一些逢低買盤，目前正尋求延續隔夜從4日低點反彈走勢。英鎊昨日歐市，在1.3575水平整固，趨勢往上，下方支持1.3510、1.3460。
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳