大行晨报｜美元蒸发今年以来升幅 - 大行晨报

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2022-02-10 00:00 HKT

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产经专栏

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随著各国央行陆续进入加息周期，市场预期，各国将推出不同程度的紧缩措施，以对抗通胀。展望本周，市场关注周四公布的美国最新通胀数据，市场预期，1月份美国消费者物价指数（CPI）为7.3%，为1980年代初以来最高。

美国10年期基准国债收益率一度突破逾两年新高，但美元指数并未受到太多刺激，投资者目前预期，美联储收紧政策将在未来抑制经济增长。美元看好期权需求已跌至9个月来的最低水平，美元已消去今年以来的升幅，多家投行的美元好仓处于守势。
国债收益率支持美元

一项流行的理论认为，美元将随著美国的优异表现或避险需求上升而走强。在1月份股市暴跌期间，美元升势强劲，但此后已回跌，未能充份利用美联储加息预期的加速，这通常是买家寻求更高收益率的催化剂。

但其他迹象则表明，对美元的升势正在减弱。美元一个月看跌期权和看涨期权相对于其他主要货币的比率，已降至5月以来的最低水平，反映投资者不愿意为美元进一步上涨而支付溢价。对美联储将加快收紧政策的预期，推动美国国债收益率再度上扬，并支持了美元。事实上，市场预期3月份将加息50个基点，将基准的10年期美国国债收益率推近2.0%的门槛。

商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，美元的投机性好仓仍处于2019年以来最看好的水准附近，但杠杆基金已开始撤出部份好仓。货币市场预期，美联储将在3月加息，美联储加息实际上已成定局。一些投资者猜测，加息已经被消化，导致交易过度。

德国公布，12月未季调贸易帐录得70亿欧罗，预估为110亿欧罗；12月季调后进口月率为4.7%，出口月率为0.9%；12月季调后经常帐录得239亿欧罗，预估为200亿欧罗。欧罗昨日欧市，在1.1435水平整固，下方支持1.1380、1.1320。
美元兑日圆下方支持114.80

日本公布，1月经济观察家前景指数为42.5，前值49.4；1月经济观察家现况指数为37.9，前值56.4；1月企业破产年率下降4.64%，优于前值下降9.67%。美元兑日圆昨日欧市，在115.40水平整固，下方支持114.80、114.30。

英国国家经济社会研究院（Niesr）表示，就加息而言，英国央行落后其他国家至少六个月，甚至可能是九个月；英国央行现正努力从11月的无行动转向12月和2月加息，甚至考虑加息50个基点，反映英国央行承认落后于形势，料英国央行将在2022年加息4次，明年还会再加息，需要更高的利率才能压低通胀。

英镑兑美元在关键心理关口1.3500附近吸引了一些逢低买盘，目前正寻求延续隔夜从4日低点反弹走势。英镑昨日欧市，在1.3575水平整固，趋势往上，下方支持1.3510、1.3460。
国泰君安财富管理投资顾问
徐惠芳