實力股起底——中鐵建目標價6.4元
利貞
2021-11-03 04:18 HKT
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面對市場波動和經濟下行壓力下，預計內地財政政策將會主導經濟發展，國家財政空間充裕，並有意將部份基建項目提前完成，相信正在改善的基本面及業務模型會支持內地基建股潛在估值重評。基建板塊中，筆者較看好中國鐵建（1186），因其現金流和去槓桿都有顯著改善，將支持業務復甦速度加快。建議可於4.91元買入，中長線目標價6.4元。中國鐵建昨天收報4.97元，跌0.08元或1.58%。
料未來幾年收入保持增長
今年第三季度，中國鐵建錄得新簽合同額5117.88億元（人民幣，下同）。今年首三季度，累計新簽合同額1.57萬億元，按年增加12.6%。其中，境內新簽合同額1.45萬億元，增加13.5%；境外新簽合同額1132.44億元，增加2.4%。此外，在九月，集團中標六項重大項目，金額合計632.76億元，約佔集團2020年度營業收入的6.95%。
由於中國內地已將政策基調轉向強調投資以穩定經濟，故預期中國鐵建下半年可保持強勁增長；加上合約大量積壓，支持中國鐵建未來幾年收入將保持增長。考慮到中鐵建現價水平對應今年預測市盈率為約2至3倍，股息率達6%，相當吸引。
上月中鐵建華中投資建設有限公司成立新公司，註冊資本為30億元。該公司經營範圍包括環境應急治理服務、工程管理服務、以自有資金從事投資活動等，並由中國鐵建100%控股。
中國鐵建截至2021年6月底止中期業績，錄得營業額4885.15億元，按年升31.7%；純利123.07億元，按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。上半年毛利率8.41%，按年減少0.70個百分點。期內，工程承包板塊新簽合同額8597.84億元，佔新簽合同總額的81.53%，增長12.35%。第二季度收入按季增長9%，低於季節性增長，主要由於材料成本上升情況下，施工步伐放緩。
利貞
料未來幾年收入保持增長
今年第三季度，中國鐵建錄得新簽合同額5117.88億元（人民幣，下同）。今年首三季度，累計新簽合同額1.57萬億元，按年增加12.6%。其中，境內新簽合同額1.45萬億元，增加13.5%；境外新簽合同額1132.44億元，增加2.4%。此外，在九月，集團中標六項重大項目，金額合計632.76億元，約佔集團2020年度營業收入的6.95%。
由於中國內地已將政策基調轉向強調投資以穩定經濟，故預期中國鐵建下半年可保持強勁增長；加上合約大量積壓，支持中國鐵建未來幾年收入將保持增長。考慮到中鐵建現價水平對應今年預測市盈率為約2至3倍，股息率達6%，相當吸引。
上月中鐵建華中投資建設有限公司成立新公司，註冊資本為30億元。該公司經營範圍包括環境應急治理服務、工程管理服務、以自有資金從事投資活動等，並由中國鐵建100%控股。
中國鐵建截至2021年6月底止中期業績，錄得營業額4885.15億元，按年升31.7%；純利123.07億元，按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。上半年毛利率8.41%，按年減少0.70個百分點。期內，工程承包板塊新簽合同額8597.84億元，佔新簽合同總額的81.53%，增長12.35%。第二季度收入按季增長9%，低於季節性增長，主要由於材料成本上升情況下，施工步伐放緩。
利貞
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