大行晨報——加意外放鷹暗示早加息

大行晨報

2021-10-29 04:19 HKT

產經專欄

內容

　　市場對每個地區的通脹預期將有所不同，某些貨幣的利差將很難預算，市場等待歐洲央行議息。各國央行試圖在不導致持續通脹惡化的情況下，開始收緊量寬規模，加拿大央行的聲明觸發重新評估利率變化，等待全球主要央行的貨幣政策聲明，其中包括下周召開會議的美聯儲會議。
　　加拿大央行暗示，可能比預期更早加息後，出人意料的鷹派聲明公佈之前，加元兌美元已觸及近兩周最低。美元兌加元昨日歐市，在1.2370水平整固，上方阻力1.2420、1.2480，下方支持1.2330。
　　10月德國 GFK 消費者信心指數自前值0.4升至 0.9點，優於預期，歐羅獲得動能。歐盟9月貨幣供應量增長7.4%，弱於預期；德國10月季調後失業率錄得5.4%，創去年3月以來新低。投資者正關注歐洲央行會議，預期歐洲央行將維持鴿派政策傾向，但政策制定者可能會為收緊貨幣政策鋪路。
留意美澳下周議息
　　歐羅兌美元窄幅上落，德國政府下調了今年的增長預期，因半導體供應樽頸和能源成本上漲，令復甦放緩。德國10年期國債收益率跌至逾一周最低，收益率曲線走平。歐羅昨日歐市，在1.1605水平整固，上方阻力1.1665、1.1710，下方支持1.1540、1.1500。
美債收益率曲線也趨平，兩年或10年期美債收益率差收窄至不到104個基點，為8月以來最窄。10年期美債收益率跌至1.53%以下，上周曾達到1.70%。分析表示，本周發達市場收益率曲線趨平，可能反映出投資者的擔憂，若事實證明通脹攀升的趨勢是暫時的，但央行過早收緊了政策，就會出錯。
　　日本央行維持貨幣政策不變，維持短期利率目標在負0.1%不變，維持10年期公債收益率目標在近零水平不變。日本央行表示，委員會對2021/22財年實質GDP增長的預估中值為3.4%，7月時預估為3.8%；對2022/23財年實質GDP增長的預估中值為2.9%，7月時的預估為2.7%。
　　日本央行行長黑田東彥表示，必要時將進一步放寬貨幣政策，繼續加碼寬鬆將利大於弊，不認為日本央行的寬鬆政策會導致滯脹。不過美債收益率輕微上升，限制匯價進一步下跌。美元兌日圓昨日歐市在113.55水平整固，仍在近期區間內，接近一周前觸及的4年高位114.695，美元兌日圓上方阻力113.95、114.40，下方支持113.00、112.60。
澳元受惠商品價格上升
　　澳洲9月當季核心通脹年率升至2015年以來最高，令外界大感意外。該數據促使短期收益率飆升。澳洲聯儲下周二將召開會議，市場的預期與澳洲央行決策者堅持的2024年之前不會加息的說法不一致。
　　跟隨商品價格走勢的澳元，受惠於鐵礦石出口價格企穩以及其他出口商品價格上升。澳洲第三季度CPI年率增長3%，不及預期增長3.1%，第三季度核心通脹升幅超過預期，這數據是2015年以來首次回到澳洲央行2至3%的目標範圍內。澳元昨日歐市，在0.7515水平整固，趨勢往上，下方支持0.7420、0.7360、0.7310。
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳