圓融圓通——明年將會加息？
陳民傑
2021-10-21 04:17 HKT
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自2008年環球金融海嘯後，「零息」及「量化寬鬆」等金融政策似乎成為新常態，縱然中間一段時間曾經「收水」及加息，不過隨着疫情爆發，為了支持經濟，央行再次放水，嘗試刺激經濟。現時大家已習慣與疫共存，經濟亦有漸見復甦跡象，下一次加息會在何時出現？
加息時間表一直像霧又像花，央行關注點是通脹及經濟步伐，着重公眾利益，然而市場人士當然向錢看，只會對資產市場能否炒賣有興趣，資金愈多，成本愈低，賺錢機會愈大。近日經濟開始從疫後回暖，作為全球最大經濟體、貨幣流通量最高的美國開始有加息聲音，市場隨即有不同意見。
經濟學家警告或陷衰退
根據美國國債收益率變化，美國交易員普遍預期，聯儲局將於明年6月或9月開始加息，不過有兩名知名經濟學家近日發論文警告，表示一項關鍵消費指標反映美國經濟正步入衰退，或與2008年金融危機一樣嚴重。
有關論文指出，世界大型企業聯合會和密歇根大學的消費者信心指數，能提前18個月預測美國經濟衰退，而最新世界大型企業聯合會消費者信心指數下跌25.3個百分點，密歇根大學消費者信心指數則下降18.4個百分點。與2008年全球金融危機前相比，這兩個指數分別下跌19個百分點和21個百分點。
此外，兩位學者認為，2021年經濟形勢非常特殊，因為美國政府對勞動力市場進行前所未有的直接干預，令就業率和失業率從2020年急劇惡化情況下迅速復甦，不過消費者信心在過去6個月卻出現明顯下降。
在超低息環境下，息口向上是大勢所趨，問題是時間而已。對市場而言是拖得就拖，推得愈遲愈好。因此可以預期，市場就經濟吹淡風情況會持續，務求為加息潑冷水。至於是否明年加息，現時作出評估，似乎言之尚早。
如有任何意見，歡迎透過以下電郵跟我們聯絡︰[email protected]。
陳民傑
加息時間表一直像霧又像花，央行關注點是通脹及經濟步伐，着重公眾利益，然而市場人士當然向錢看，只會對資產市場能否炒賣有興趣，資金愈多，成本愈低，賺錢機會愈大。近日經濟開始從疫後回暖，作為全球最大經濟體、貨幣流通量最高的美國開始有加息聲音，市場隨即有不同意見。
經濟學家警告或陷衰退
根據美國國債收益率變化，美國交易員普遍預期，聯儲局將於明年6月或9月開始加息，不過有兩名知名經濟學家近日發論文警告，表示一項關鍵消費指標反映美國經濟正步入衰退，或與2008年金融危機一樣嚴重。
有關論文指出，世界大型企業聯合會和密歇根大學的消費者信心指數，能提前18個月預測美國經濟衰退，而最新世界大型企業聯合會消費者信心指數下跌25.3個百分點，密歇根大學消費者信心指數則下降18.4個百分點。與2008年全球金融危機前相比，這兩個指數分別下跌19個百分點和21個百分點。
此外，兩位學者認為，2021年經濟形勢非常特殊，因為美國政府對勞動力市場進行前所未有的直接干預，令就業率和失業率從2020年急劇惡化情況下迅速復甦，不過消費者信心在過去6個月卻出現明顯下降。
在超低息環境下，息口向上是大勢所趨，問題是時間而已。對市場而言是拖得就拖，推得愈遲愈好。因此可以預期，市場就經濟吹淡風情況會持續，務求為加息潑冷水。至於是否明年加息，現時作出評估，似乎言之尚早。
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陳民傑
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