大行晨報——利差傾斜美元借款需求國受壓

2021-09-30 04:18 HKT

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　　隨著通脹預期上升，打壓美債的吸引力，收益率普遍走高，但美債收益率的攀升速度更快，因為投資者預期，美聯儲的行動將比全球其他央行更快，利差正向美元傾斜，壓低了低收益貨幣，給有大量借款需求的經濟體帶來壓力。
　　市場即將重新評估美聯儲緊縮周期的路徑。短期利率大幅走高，是看好美元的關鍵原因，尤其是從明年第二季度開始，取決於短期利率上升的時機。
　　石油輸出國組織（OPEC）秘書長Mohammad & Barkindo表示，隨著疫情的消退，各國開始重新開放、旅行得以恢復，石油需求正在復甦。雖然復甦仍有可能，但需求將繼續攀升。OPEC+將在10月4日的會議上在保持市場平衡。
　　歐洲央行管委Makhlouf表示，若通脹情況不易改變，歐洲央行必須做好應對準備歐洲央行不會對暫時性的通脹衝擊做出回應；歐洲央行將在12月作出關於未來政策路徑的決定。歐羅兌美元觸及1.1660的六周低點。
　　德國8月出口物價指數年率錄得7.2%，月率錄得0.7%；德國8月進口物價指數年率錄得16.5%，月率錄得1.4%。周五公佈9月製造業PMI及CPI數據。若數據不及預期，歐羅將承受壓力。歐羅兌美元跌破1.1700，先下望1.1660技術支持、下一支持在1.1600。
預計商品需求逐漸減少
　　英央行貨幣政策委員曼恩表示，5年期通脹指標發出的信號並不令人不安通貨膨脹只是暫時的，目前還不是問題；預計對商品的需求將逐漸減少。之前英國央行官員Mann淡化了通脹風險；看跌的風險逆轉擴大至6個月最高，交投活躍。
　　英國或面臨G10十國集團當中，最強勁的財政萎縮，脫歐持續構成拖累，且崗位保留計劃即將結束，均對未來幾個季度的增長構成重大壓力。市場料，英國11月通脹率將達到4.6%，受恐慌性買入推動燃料價格上漲影響，通脹率到年底可能進一步上升0.2個百分點，通脹率在更長時間裏高於英國央行2%的目標，消費者感受到成本上升的影響，可能損害英國經濟復甦。英鎊昨日歐市，在1.3515水平整固，上方阻力1.3580、1.3640
　　日圓與美國兩年期和10年期債券收益率的關聯性最大。日本央行7月份會議記錄顯示，一些央行政策制定者警告稱，日本經濟復甦可能會延遲。日圓跌至近三個月最低，美元兌日圓一度上漲0.6％至111.64，短線阻力位在年內高點111.66；由於日經指數的表現優異，月底的投資再平衡資金流動，料對日圓不利。美元兌日圓昨日歐市，在111.40水平整固，下方支持110.90、110.55。
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳