「頭」「几」主義——北水博反彈有原因

「頭」「几」主義

黃德几

2021-09-01 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　還記得電影《家有喜事》琴姐李香琴經典對白嗎？「冇電視睇，世界末日呀，慘無人道呀！」對於現代小朋友而言，沒有手機遊戲玩，感覺相信也一樣。
　　內地官方媒體上月撰文警告智能手機遊戲荼毒青少年，騰訊控股（700）隨即「自我檢討」，宣佈不再允許12歲以下少年人付費玩手機遊戲。
　　千呼萬喚始出來，官方政策終出台。國家新聞出版署日前頒佈《關於進一步嚴格管理切實防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》，鑒於未成年人沉迷網絡遊戲問題，決定在原有基礎上，進一步限制未成年人「打機」時間，遊戲服務供應商只能夠在星期五、六及日，晚上八時至九時，提供一小時服務給未成年人。
　　上述措施對一眾網頁及智能手機遊戲開發商，影響是否災難性？本欄8月4日撰文《監管就是最大風險》曾作以下分析及評論：「要知道金融市場永遠都是非理性，即使是一些市場傳聞，特別是官方媒體的評論報道，足以對個別行業股票短期表現，帶來舉足輕重影響。從過去的觀察，曾經有這些權威官方媒體評論，慢慢演變成為政府新監管政策。」
　　說時遲，那時快，官方媒體抨擊遊戲開發商的觀點，一個月便成為官方政策，但由於上述負面影響，早於一個月前慢慢被消化，對騰訊這樣的「乖學生」而言，負面影響相對較輕。
負面影響早已消化
　　若要把上市企業和內地政府關係，以學生和學校作比喻，騰訊很明顯是品學兼優學生，既聽從內地政策，要共富立刻捐出1000億元，要限制少年人打機，便立刻禁止未成年少年充值。雖然上述政府政策，較騰訊自我檢討措施來得更嚴厲，但負面影響早已消化。然而，對於那些業務集中開發網頁及智能手機遊戲的開發商而言，好像網易（9999）這些公司，負面影響則較大。
　　為甚麼北水昨日集中買騰訊和美團（3690）？答案其實亦很簡單，首先上述兩者業績都較預期為佳，雖然後者仍然虧損，但營業額增長比預期佳。還有另外一點，就是恒生指數第二季度檢討，將於下周一正式生效，所有成份股調整都會在今個星期五收市後完成，由於上述兩隻股份，過去一季明顯跑輸大市，季度調整比重不跌反升，騰訊有望重上8%上限水平。
　　當然憧憬內地有機會「放水」，憧憬人行再下調存款準備金率，甚至乎減息，成為港股昨日「來回地獄又折返人間」的另一個原因。春江水暖鴨先知？其實我又點會知。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几