「头」「几」主义——北水博反弹有原因

「头」「几」主义

黄德几

2021-09-01 04:17 HKT

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产经专栏

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　　还记得电影《家有喜事》琴姐李香琴经典对白吗？「冇电视睇，世界末日呀，惨无人道呀！」对于现代小朋友而言，没有手机游戏玩，感觉相信也一样。
　　内地官方媒体上月撰文警告智能手机游戏荼毒青少年，腾讯控股（700）随即「自我检讨」，宣布不再允许12岁以下少年人付费玩手机游戏。
　　千呼万唤始出来，官方政策终出台。国家新闻出版署日前颁布《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，鉴于未成年人沉迷网络游戏问题，决定在原有基础上，进一步限制未成年人「打机」时间，游戏服务供应商只能够在星期五、六及日，晚上八时至九时，提供一小时服务给未成年人。
　　上述措施对一众网页及智能手机游戏开发商，影响是否灾难性？本栏8月4日撰文《监管就是最大风险》曾作以下分析及评论：「要知道金融市场永远都是非理性，即使是一些市场传闻，特别是官方媒体的评论报道，足以对个别行业股票短期表现，带来举足轻重影响。从过去的观察，曾经有这些权威官方媒体评论，慢慢演变成为政府新监管政策。」
　　说时迟，那时快，官方媒体抨击游戏开发商的观点，一个月便成为官方政策，但由于上述负面影响，早于一个月前慢慢被消化，对腾讯这样的「乖学生」而言，负面影响相对较轻。
负面影响早已消化
　　若要把上市企业和内地政府关系，以学生和学校作比喻，腾讯很明显是品学兼优学生，既听从内地政策，要共富立刻捐出1000亿元，要限制少年人打机，便立刻禁止未成年少年充值。虽然上述政府政策，较腾讯自我检讨措施来得更严厉，但负面影响早已消化。然而，对于那些业务集中开发网页及智能手机游戏的开发商而言，好像网易（9999）这些公司，负面影响则较大。
　　为甚么北水昨日集中买腾讯和美团（3690）？答案其实亦很简单，首先上述两者业绩都较预期为佳，虽然后者仍然亏损，但营业额增长比预期佳。还有另外一点，就是恒生指数第二季度检讨，将于下周一正式生效，所有成份股调整都会在今个星期五收市后完成，由于上述两只股份，过去一季明显跑输大市，季度调整比重不跌反升，腾讯有望重上8%上限水平。
　　当然憧憬内地有机会「放水」，憧憬人行再下调存款准备金率，甚至乎减息，成为港股昨日「来回地狱又折返人间」的另一个原因。春江水暖鸭先知？其实我又点会知。
金利丰证券研究部执行董事
黄德几