大行晨報——提防紐元反高潮

2021-08-18 04:18 HKT

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　　紐西蘭最新公佈的經濟數據顯示國內經濟正處於穩健復甦階段，紐儲行現時較為着重的兩項數據，通脹及就業數據均表現良好。
當中最新公佈的勞動巿場表現更遠超於巿場預期，第二季度失業率報4%，不僅優於前值的4.7%，更遠低於紐儲行本身對失業率預測，同時亦創自2019年12月以來的新低。而同期的工資增長按季增長0.7%，接近疫情前的0.75%高位。因此巿場憧憬紐儲行成為在疫情爆發以來首間有條件加息主要央行。根據彭博利率期貨顯示，巿場認為紐儲行將在8月議息會議上調利率25–50個基點，可以說加息幾乎是毫無懸念。
　　但值得留意，紐儲行在上月的議息會議才剛宣佈停止大規模資產購買計劃下的債券購買操作，加上不久前才推出的宏觀調控政策減緩樓價升幅，以避免經濟過熱的情況。
若今次議息會議上調指標利率，那紐儲行不僅是西方主要央行中首間加息的央行，更加是環球其中一間最短時間內由「鴿」轉「鷹」的央行。但貨幣政策轉變得如此快速，對國內經濟並非全然有利。尤其現時Delta變種病毒仍在全球肆虐，經濟復甦進度開始因而放緩。而紐西蘭最大的貿易夥伴澳洲亦因此仍處於封城的狀態，對紐國的貿易及旅遊表現造成一定程度的影響。
紐儲行短期再加息機會小
　　我們的基本預測是紐儲行將會自2014年7月以來首次上調利率25個基點至0.5%，唯基於以上的分析，短期內再次加息的機會不大，所以並非代表開始其加息周期。同時需要關注儲行會否對經濟前景作出前瞻指引，讓我們可以推斷儲行下一步行動。
　　技術上若加息的消息能帶動紐元兌美元突破現時100天及200天移動平均線交疊位置約0.71的阻力區，將有望測試今年五月高位約0.73。但若紐儲行行動未如巿場預期，或發表較為偏鴿的言論，紐元或會出現反高潮的情況，有可能向下挑戰今年低位約0.688，若突破將下試黃金比率0.382及100周線交疊位置約0.67水平。
光大新鴻基產品開發及零售研究部