大行晨报——提防纽元反高潮

2021-08-18 04:18 HKT

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　　纽西兰最新公布的经济数据显示国内经济正处于稳健复苏阶段，纽储行现时较为着重的两项数据，通胀及就业数据均表现良好。
当中最新公布的劳动巿场表现更远超于巿场预期，第二季度失业率报4%，不仅优于前值的4.7%，更远低于纽储行本身对失业率预测，同时亦创自2019年12月以来的新低。而同期的工资增长按季增长0.7%，接近疫情前的0.75%高位。因此巿场憧憬纽储行成为在疫情爆发以来首间有条件加息主要央行。根据彭博利率期货显示，巿场认为纽储行将在8月议息会议上调利率25–50个基点，可以说加息几乎是毫无悬念。
　　但值得留意，纽储行在上月的议息会议才刚宣布停止大规模资产购买计划下的债券购买操作，加上不久前才推出的宏观调控政策减缓楼价升幅，以避免经济过热的情况。
若今次议息会议上调指标利率，那纽储行不仅是西方主要央行中首间加息的央行，更加是环球其中一间最短时间内由「鸽」转「鹰」的央行。但货币政策转变得如此快速，对国内经济并非全然有利。尤其现时Delta变种病毒仍在全球肆虐，经济复苏进度开始因而放缓。而纽西兰最大的贸易伙伴澳洲亦因此仍处于封城的状态，对纽国的贸易及旅游表现造成一定程度的影响。
纽储行短期再加息机会小
　　我们的基本预测是纽储行将会自2014年7月以来首次上调利率25个基点至0.5%，唯基于以上的分析，短期内再次加息的机会不大，所以并非代表开始其加息周期。同时需要关注储行会否对经济前景作出前瞻指引，让我们可以推断储行下一步行动。
　　技术上若加息的消息能带动纽元兑美元突破现时100天及200天移动平均线交叠位置约0.71的阻力区，将有望测试今年五月高位约0.73。但若纽储行行动未如巿场预期，或发表较为偏鸽的言论，纽元或会出现反高潮的情况，有可能向下挑战今年低位约0.688，若突破将下试黄金比率0.382及100周线交叠位置约0.67水平。
光大新鸿基产品开发及零售研究部